فرضیه جریان‌های نقدی آزاد، تیوری چرخه‌ عمر و ارتباط آن‌ها با سیاست تقسیم سود

معمای سود نقدی یکی از حوزه‌های مورد علاقه در ادبیات مالی است. هدف تحقیق پیش رو آزمودن ارتباط سود نقدی با جریان‌های نقدی آزاد و چرخه‌ی عمر شرکت در میان شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بین سال های 1381 تا 1388 می‌باشد. اطلاعات مورد استفاده در این تحقیق در قالب 304 سال ـ شرکت و با استفاده از روش آماری رگرسیون مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفته است. نتایج تحقیق نشان می‌دهد که ارتباط معناداری بین سود تقسیمی شرکت‌های مورد بررسی و میزان جریان‌های نقدی آزاد وجود ندارد. بنابراین فرضیه‌ ارتباط جریان‌های نقدی آزاد و سود تقسیمی که از سوی برخی از محققان مطرح شده است، در میان شرکت‌های مورد بررسی مصداق ندارد. علاوه بر این یافته‌های تحقیق نشان می‌دهد که میان سود تقسیمی و چرخه‌ عمر شرکت‌ها همچنان که در یافته‌های فاما و فرنچ (2001)، گرولن و همکاران (2002) و دی آنجلو و همکاران (2006) بدان اشاره شده است، نیز ارتباط معناداری وجود ندارد.