تاثیر تغییرات عدم اطمینان در شرایط مختلف اقتصادی بر قیمت سهام شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

واکنش‌های بازار سهام به آگهی‌ها و اخبار متفاوت است. انتظارات افراد تابع پیش‌بینی‌های آن ها می‌باشد که گاهی از ناکارآمدی‌هایی برخوردار است. فهم منبع این ناکارآمدی‌ها، می‌تواند کاربردهای مهمی برای مطالعه در زمینه عقلانیت سرمایه‌گذاران و کارایی بازار داشته باشد. هدف کلی تحقیق حاضر بررسی واکنش سرمایه‌گذاران به اخبار خوب و بد در شرایط رونق و رکود تجاری با فرض وجود عدم اطمینان در بازار سرمایه می‌باشد. محقق سعی دارد با تبیین روابط بین بازدهی غیرعادی با انتظارات سهامداران در شرایط مختلف اقتصادی، به سرمایه‌گذاران بالقوه و بالفعل در شناسایی فرصت‌ها و تهدیدهای سرمایه‌گذاری کمک نماید. دوره تحقیق شامل 7 سال و از سال 1382 تا 1388 می باشد و نمونه آماری شامل 104 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. نتایج نشان داد که عدم اطمینان بالا یا پایین در واکنش قیمت سهام به اخبار بد در دوره‌های رونق تجاری تاثیرگذار نیست. همچنین نتایج حاکی از این بود که در دوره‌های رکود تجاری، شرایط عدم اطمینان بالا باعث واکنش کمتر قیمت سهام به اخبار خوب می‌شود و این یافته مطابق با مبانی نظری تحقیق است.