تحلیل تاثیر تغییرات بازده بازار سهام بر میزان دارایی تحت مدیریت صندوق‌های درآمد ثابت: بررسی دوره‌های صعود و نزول

هدف: این متن به بررسی تاثیر نوسانات بازده بازار سهام بر میزان سرمایه‌گذاری در صندوق‌های درآمد ثابت می‌پردازد. با توجه به تغییرات قابل توجه در بازارهای مالی و توجه فزاینده سرمایه‌گذاران به صندوق‌های درآمد ثابت به عنوان گزینه‌ای ایمن، این پژوهش به دنبال تحلیل رابطه‌ای میان نوسانات بازار سهام و دارایی‌های تحت مدیریت این صندوق‌ها است. سرمایه‌گذاران به دو دسته فعال و غیرفعال تقسیم می‌شوند که هر یک استراتژی‌های مختلفی برای سرمایه‌گذاری دارند. سرمایه‌گذاران فعال به دنبال کسب سود از نوسانات کوتاه‌مدت هستند، در حالی که سرمایه‌گذاران غیرفعال به حفظ سرمایه در ابزارهای ایمن‌تر تمایل دارند. پژوهش نشان می‌دهد که رفتار سرمایه‌گذاران تحت تاثیر شرایط بازار و انتظارات آن‌ها از ریسک و بازده قرار دارد. همچنین، این تحقیق با استفاده از مدل garch به بررسی این موضوع می‌پردازد که آیا نوسانات بازده بازار سهام تاثیر معناداری بر دارایی‌های تحت مدیریت صندوق‌های درآمد ثابت دارد یا خیر. نتایج پژوهش می‌تواند به مدیران و سرمایه‌گذاران در اتخاذ تصمیمات بهینه کمک کند و به شناسایی استراتژی‌های موثر در جذب سرمایه‌گذاری‌های جدید در صندوق‌های درآمد ثابت منجر شود.روش: این متن به تحلیل آماری دو متغیر aum (میزان دارایی تحت مدیریت) و index (بازدهی بازار سهام) در دوره زمانی 1393 تا 1402 می‌پردازد. نتایج نشان می‌دهند که نوسانات index بیشتر از aum است و توزیع داده‌ها به سمت راست انحراف دارد که به عدم نرمال بودن توزیع اشاره می‌کند. در ادامه، مانایی این متغیرها با استفاده از آزمون‌های دیکی فولر و فیلیپس-پرون بررسی شده و نتایج نشان‌دهنده مانایی هر دو متغیر است. مدل (1،1) garch برای بررسی نوسانات انتخاب شده و نشان می‌دهد که نوسانات بازدهی بازار سهام تاثیر معناداری بر نوسانات aum دارد. همچنین، متغیر dummy به بررسی تاثیرات سیاست‌های جدید بر aum پرداخته و نتایج نشان‌دهنده تاثیر منفی این سیاست‌ها بر میزان دارایی‌های تحت مدیریت است. در نهایت، مدل (1،1) e-garch نشان می‌دهد که شوک‌های مثبت به نوسانات aum تاثیر بیشتری نسبت به شوک‌های منفی دارند، که می‌تواند به دلیل روانشناسی سرمایه‌گذاران باشد. نتایج این تحلیل‌ها می‌توانند به تصمیم‌گیرندگان و تحلیلگران مالی در درک بهتر بازار سرمایه و اتخاذ استراتژی‌های مناسب کمک کنند.یافته‌ها: پژوهش نشان می‌دهد که نوسانات بازدهی شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران تاثیر معناداری (در سطح 1 درصد) بر دارایی‌های تحت مدیریت (aum) صندوق‌های درآمد ثابت دارد، به‌طوری‌که افزایش بازده بازار به افزایش این دارایی‌ها منجر می‌شود. همچنین، نتایج مدل‌سازی e-garch نشان‌دهنده‌ی تاثیر بیشتر شوک‌های مثبت نسبت به منفی بر نوسانات دارایی‌های صندوق‌هاست و نوسانات گذشته در بازدهی بازار به پیش‌بینی نوسانات آتی aum کمک می‌کند. علاوه بر این، تاثیر منفی سیاست‌های جدید بر جمع دارایی‌های تحت مدیریت پس از تغییر قوانین سرمایه‌گذاری در بازار سهام نیز مورد تاکید قرار گرفته است.نتیجه‌گیری: این پژوهش به بررسی تاثیر نوسانات بازده بازار سهام بر میزان دارایی تحت مدیریت صندوق‌های درآمد ثابت پرداخته است. نتایج نشان می‌دهد که نوسانات بازده بازار تاثیر مثبت و معناداری بر دارایی‌های این صندوق‌ها دارد، به طوری که افزایش بازده بازار می‌تواند منجر به افزایش دارایی‌های تحت مدیریت شود. همچنین، تاثیر نوسانات گذشته بر پیش‌بینی نوسانات آینده دارایی‌ها تاکید شده است.‌ تحلیل‌ها نشان می‌دهد که سیاست‌های جدید ممکن است تاثیرات منفی بر جمع دارایی‌ها داشته باشند و نتوانسته‌اند به هدف تحریک سرمایه‌گذاری در بازار سهام دست یابند. همچنین، نوسانات مثبت و منفی بازار به‌طور متفاوت بر دارایی‌های تحت مدیریت اثر می‌گذارند، به طوری که شوک‌های مثبت تاثیر بیشتری دارند.‌ این یافته‌ها برای تصمیم‌گیرندگان و سیاست‌گذاران اهمیت دارد و نیاز به تجدید نظر در سیاست‌های اجرایی را نشان می‌دهد. پژوهش می‌تواند به مدیران صندوق‌ها و سرمایه‌گذاران در اتخاذ تصمیمات بهینه و طراحی استراتژی‌های مالی موثر کمک کند. پیشنهاد می‌شود سرمایه‌گذاران به نوسانات پیشین توجه داشته باشند و استراتژی‌های مدیریتی خود را بر اساس تحلیلات دقیق تغییر دهند.

analysis of the impact of stock market yield fluctuations on the assets under management of fixed-income funds: examining periods of upturns and downturns

purpose: this text examines the impact of stock market return volatility on the investment levels in fixed-income funds. given the significant fluctuations in financial markets and the increasing attention of investors to fixed-income funds as a safe option، this research aims to analyze the relationship between stock market volatility and the assets under management of these funds. investors are divided into two categories: active and passive، each with different investment strategies. active investors seek to profit from short-term fluctuations، while passive investors prefer to preserve capital in safer instruments. the research shows that investor behavior is influenced by market conditions and their expectations regarding risk and return. additionally، this study uses the garch model to investigate whether stock market return volatility has a significant effect on the assets under management of fixed-income funds. the results of this research can assist managers and investors in making optimal decisions and may lead to the identification of effective strategies for attracting new investments into fixed-income funds.method: this text conducts a statistical analysis of two variables: aum (assets under management) and index (stock market return) over the period from 2014 to 2023. the results indicate that the volatility of the index is greater than that of aum، and the data distribution is skewed to the right، indicating a non-normal distribution. the stationarity of these variables is examined using the dickey-fuller and phillips-perron tests، with results showing that both variables are stationary. the (1،1) garch model is chosen to analyze volatility and demonstrates that stock market return volatility has a significant impact on aum volatility. furthermore، the dummy variable assesses the effects of new policies on aum، with results indicating a negative impact of these policies on the assets under management. lastly، the (1،1) e-garch model shows that positive shocks to aum volatility have a greater impact than negative shocks، potentially due to investor psychology. the results of these analyses can aid decision-makers and financial analysts in better understanding the capital market and formulating appropriate strategies.findings: the research indicates that the volatility of the tehran stock exchange overall index return has a significant impact (at the 1% level) on the assets under management (aum) of fixed-income funds، such that an increase in market returns leads to an increase in these assets. additionally، e-garch modeling results show that positive shocks have a greater impact than negative shocks on fund asset volatility، and past volatility in market returns helps predict future aum volatility. furthermore، the negative impact of new policies on the total assets under management following changes in investment regulations in the stock market is also emphasized.conclusion: this research explores the effect of stock market return volatility on the level of assets under management in fixed-income funds. the results indicate that market return volatility positively and significantly affects the assets of these funds، such that an increase in market return can lead to an increase in assets under management. the influence of past volatility on predicting future asset volatility is also highlighted. analyses suggest that new policies may have negative effects on the total assets and have failed to achieve the goal of stimulating investment in the stock market. additionally، positive and negative market volatilities affect the assets under management differently، with positive shocks having a greater impact. these findings are important for decision-makers and policymakers، indicating a need to reconsider executive policies. the research can help fund managers and investors make optimal decisions and design effective financial strategies. it is suggested that investors pay attention to past volatilities and adjust their management strategies based on thorough analyses.