|
|
نقش تعدیلگر هزینههای آموزش و تحقیق و توسعه بر رابطه بین کارآیی سرمایهگذاری نیروی کار و نوسانات جریان نقدی عملیاتی: شواهدی از شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران
|
|
|
|
|
نویسنده
|
شیخ محمد جواد ,پویا الهه ,سیرانی محمد ,صادقی شریف جلال
|
منبع
|
چشم انداز مديريت مالي - 1403 - دوره : 14 - شماره : 45 - صفحه:37 -58
|
چکیده
|
هدف: جریانهای نقدی تاثیر قابل توجهی بر عوامل مختلف از جمله کارآیی سرمایهگذاری نیروی کار دارد. در این رابطه بلادی و همکاران (2021) نشان میدهند که شرکتهایی که با ریسک جریان نقدی مواجه هستند، احتمالاً سرمایهگذاری نیروی کار فعلی را برای کاهش هزینههای تامین مالی آینده افزایش میدهند. تاخیر در سرمایهگذاری نیروی کار، شرکت را در معرض خطرات اضافی مرتبط با جریانهای نقدی نامشخص قرار میدهد و به طور بالقوه توانایی آن را برای تامین مالی پروژههای موجود کاهش میدهد (بویل و گاتری، 2003). با این حال، به دلیل فقدان تحقیقات کافی در خصوص این موضوع در ایران، این پژوهش به دنبال رفع این نیاز است. این پژوهش به بررسی نقش تعدیلگر هزینههای آموزش و هزینههای تحقیق و توسعه بر رابطه بین کارآیی سرمایهگذاری نیروی کار و نوسانات جریان نقدی عملیاتی شرکتهایی که در بورس اوراق بهادار تهران پذیرفته شده، میپردازد. این پژوهش از لحاظ اهداف، کاربردی بوده و از نظر روششناسی از نوع تحقیقات پسرویدادی است.روش: جامعه آماری، شامل کلیه شرکتهایی است که در بورس اوراق بهادار تهران پذیرفته شده است و برای انتخاب از روش حذف سیستماتیک استفاده شده است در واقع 116 شرکت (580 سال-شرکت) به عنوان نمونه انتخاب و در دوره زمانی بین سالهای 1396 تا 1400 مورد بررسی قرار گرفتند. برای جمعآوری اطلاعات، به شیوه کتابخانهای عمل شد و فرضیههای تحقیق با استفاده از الگوی دادههای تابلویی و رگرسیون خطی چندگانه مورد آزمون قرار گرفتند.یافتهها: یکی از مهمترین عوامل موثر در عدم تاثیر کنفرانسهای خبری و اطلاعیههای شفافسازی بر تصمیمات سرمایهگذاران، نقص در سیستم اطلاعاتی و کارایی ضعیف بازار بورس تهران است. علاوه بر این، عدم دانش تخصصی سرمایهگذاران نیز در این پدیده نقش دارد. سرمایهگذاران در بازار سهام تمایل دارند اطلاعات مربوط به قیمت، بازده و عملکرد سهام شرکتها را بر اخبار منتشر شده توسط رسانهها اولویت دهند. برای ترویج سرمایهگذاری در بازارهای سهام، کشورها باید اطلاعات بهتری را در اختیار سرمایهگذاران قرار دهند. این امر میتواند با افزایش الزامات تعیین شده توسط سازمانهای نظارت بر بازار سهام و ایجاد چارچوبی برای ارزیابی سیاستها و رویهها با حمایت دولتها محقق شود. بر اساس یافتههای پژوهش، پیشنهاد میشود سازمان بورس و اوراق بهادار بهعنوان نهاد نظارتی و شرکت بورس و اوراق بهادار بهعنوان نهاد اجرایی بازار سرمایه، قوانین و مقررات حاکم بر بازار را بررسی و بازنگری کنند.نتیجهگیری: هر چه نوسانات جریان نقد عملیاتی بیشتر باشد، کارآیی سرمایهگذاری نیروی کار افزایش مییابد. به عبارت دیگر شرکتهایی که با ریسک جریان نقدی مواجه هستند، احتمالاً سرمایهگذاری نیروی کار فعلی را افزایش میدهند تا از هزینههای تامین مالی بالا در آینده جلوگیری کنند؛ زیرا نوسانات در جریان نقدی ریسک شرکت را افزایش میدهد و در نتیجه بر ریسک شرکتهایی با ناکارآمدی سرمایهگذاری نیروی کار تاثیر میگذارد. بنابراین نتایج این پژوهش با پژوهش حبیب و راناسنگه (2022) همسو میباشد. از طرفی دیگر فرضیه دوم پژوهش حاضر نشان داده شد که هزینههای آموزش کارکنان به عنوان تعدیلگر رابطه بین کارآیی سرمایهگذاری نیروی کار و نوسانات جریان نقد عملیاتی را تحت تاثیر قرار میدهد. این بدان معناست که هر چه هزینههای آموزش کارکنان کمتر باشد، نوسانات جریان نقد عملیاتی با افزایش کارآیی سرمایهگذاری نیروی کار بیشتر میشود. به عبارت بهتر، شرکتی که ریسک بالایی در جریان نقدی دارد، احتمال بیشتری دارد که با احتیاط بیشتری روی نیروی کار سرمایهگذاری کند. پس هزینههای ناشی از آموزش کارکنان را کاهش میدهد تا مدیریت را مجبور کند کارآیی سرمایهگذاری نیروی کار را برای افزایش ارزش سهامداران و کاهش هزینههای تامین مالی آتی بهبود بخشد. بنابراین نتایج این پژوهشهای بلادی و همکاران (2021) حبیب و راناسنگه (2022) همسو میباشد، چرا که آنها معتقدند شرکتهایی که با ریسک جریان نقدی مواجه هستند، احتمالاً سرمایهگذاری نیروی کار فعلی را افزایش میدهند تا از هزینههای تامین مالی بالا در آینده جلوگیری کنند، زیرا نوسانات در جریان نقدی ریسک شرکت را افزایش میدهد و در نتیجه بر ریسک شرکتهایی با ناکارآمدی سرمایهگذاری نیروی کار تاثیر میگذارد. این در حالی است که فرضیه سوم پژوهش حاضر نشان میدهد هزینههای تحقیق و توسعه به عنوان تعدیلگر رابطه بین کارآیی سرمایهگذاری نیروی کار و نوسانات جریان نقد عملیاتی را تحت تاثیر قرار میدهد. این بدان معناست که هنگام مواجهه با ریسک جریان نقدی، مدیران شرکتها سعی میکنند هزینههای تحقیق و توسعه را با سرمایهگذاری موثر روی نیروی کار برای افزایش ارزش شرکت به حداکثر برسانند، چرا که توانایی سرمایهگذاریهای ناشی از هزینههای تحقیق و توسعه به شدت به جریان نقدی وابسته است و نسبت به نوسانات جریان نقدی کاملاً حساس است.
|
کلیدواژه
|
هزینههای آموزش، هزینههای تحقیق و توسعه، کارآیی سرمایهگذاری نیروی کار، نوسانات جریان نقد عملیاتی
|
آدرس
|
دانشگاه خوارزمی, گروه حسابداری, ایران, دانشگاه شهاب دانش, ایران, دانشگاه شهاب دانش, گروه حسابداری, ایران, دانشگاه شهید بهشتی, گروه حسابداری, ایران
|
پست الکترونیکی
|
ssadeghisharif@gmail.com
|
|
|
|
|
|
|
|
|
the moderating role of education and r&d expenses on the relationship between labor investment efficiency and operating cash flow volatility: evidence from listed company on tse (tehran stock exchange)
|
|
|
Authors
|
sheikh mohammad javad ,pouya elaheh ,sayrani mohammad ,sadeghi sharif jalal
|
Abstract
|
purpose: cash flows have a significant impact on various factors including labor investment efficiency. in this regard, beladi et al. (2021) show that companies facing cash flow risk are likely to increase current labor investment to reduce future financing costs. delays in labor investment expose the firm to additional risks associated with uncertain cash flows and potentially reduce its ability to finance existing projects (boyle guthrie, 2003). however, due to the lack of sufficient research on this issue in iran, this research seeks to address this need.method: the statistical population for this research includes all firms listed on the tehran stock exchange from 2015 to 2022. data necessary for this study was gathere from the information bank of the tehran stock exchange and securities organization (codal) and rahvard novin software. excel software was utilized for data collection and organization, while spss and eviews were used to test hypotheses and analyze findings. this research follows an event study design, with the t-test being the most commonly used statistical test for such studies. the study focuses on evaluating legal requirements in the capital market by examining transaction volumes, announcements for news conferences, clarification of stock price fluctuations, dispelling of rumors, and trading symbol suspensions this research examines the moderating role of education and research and development costs on the relationship between the efficiency of labor investment and the fluctuations of operating cash flow of companies that are admitted to the stock exchange. in terms of goals, this research is practical and in terms of methodology, it is a type of post-event research. the statistical population includes all the companies that have been admitted to the tehran stock exchange and the systematic elimination method has been used for selection. 1396 to 1400 were investigated.to collect information, a library method was used and the research hypotheses were tested using the panel data model and multiple linear regression.findings: research findings show that operating cash flow fluctuations have a significant effect on the efficiency of labor investment, and employee training costs have a significant effect on the relationship between labor investment efficiency and operating cash flow fluctuations, as well as research and development costs on the relationship between efficiency. labor investment and operating cash flow fluctuations have a significant effect.conclusion: the greater the volatility of operating cash flow, the greater the efficiency of labor investment. in other words, companies facing cash flow risk are likely to increase current labor investment to avoid high financing costs in the future; because fluctuations in cash flow increase the company’s risk and thus affect the risk of companies with inefficient labor investment. therefore, the results of this research are in line with the research of habib and ranasinghe (2022). on the other hand, the second hypothesis of this research was shown that the costs of employee training as a moderator of the relationship between the efficiency of labor investment and the fluctuations of operating cash flow are affected. to give this means that the lower the costs of employee training, the greater the volatility of operating cash flow as the efficiency of labor investment increases. in other words, a company with high cash flow risk is more likely to invest more cautiously in its workforce. it then reduces the costs of employee training to force management to improve the efficiency of workforce investment to increase shareholder value and reduce future financing costs. therefore, the results of these studies are consistent with beladi et al. (2021) and habib and ranasinghe(2022), because they believe that companies facing cash flow risk are likely to increase current workforce investment to avoid high financing costs in the future. avoid, because fluctuations in cash flow increase the company’s risk and thus affect the risk of companies with inefficient labor investment. meanwhile, the third hypothesis of the current research shows that research and development costs as a moderator affect the relationship between labor investment efficiency and operating cash flow fluctuations. this means that when faced with cash flow risk, company managers try to maximize r d expenses by effectively investing in labor to increase the value of the firm, because the ability of investments from r d expenses is highly dependent on cash flow. and is quite sensitive to cash flow fluctuations.
|
Keywords
|
education expenses ,r&d expenses ,labor investment efficiency ,operating cash flow volatility
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|