ارزش ‌گذاری اوراق اختیار معامله با نرخ سود تصادفی در بورس اوراق بهادار تهران

هدف این مقاله قیمت‌گذاری اختیار معاملات مبتنی بر مدل‌های نرخ سود تصادفی و مقایسه عملکرد هر یک از آن‌ها با مدل قیمت‌گذاری اختیار معامله تحت نرخ سود غیرتصادفی (مدل بلک، شولز و مرتون) در بورس اوراق بهادار تهران است. در این پژوهش از داده‌های اختیار معامله که از ابتدای سال 1397 تا انتهای آذرماه 1401 در بورس اوراق بهادار تهران معامله شده‌اند استفاده شده است. در این مطالعه قیمت نظری به‌دست‌آمده از هر مدل با قیمت‌های معامله‌شده در بورس اوراق بهادار تهران مقایسه گردیدند. براساس معیار rmse و همچنین نتایج رگرسیون‌های برازش‌شده، مشخص شد که در ارزش‌گذاری اختیار معامله‌های کوتاه‌مدت، تفاوت چندانی میان مدل‌های ارزش‌گذاری اختیار معامله تحت نرخ سود تصادفی و مدل بلک، شولز و مرتون وجود ندارد. در حالی‌که ارزش‌گذاری اختیار معامله‌های بلندمدت با استفاده از مدل‌های ارزش‌گذاری اختیار معامله تحت سود تصادفی عملکرد بهتری نسبت به مدل بلک، شولز و مرتون داشته‌اند. در این میان، استفاده از مدل واسیچک در قیمت‌گذاری اختیار معامله، مناسب‌ترین و دقیق‌ترین روش قیمت گذاری اختیار معامله نسبت به مدل‌های دیگر است. پس از آن، به ترتیب مدل مرتون و مدل cir بیشترین دقت را داشته‌اند.

option pricing using stochastic interest rate in tehran stock exchange

the purpose of this paper is to investigate option pricing using stochastic interest rates and compare the performance of each of them with options pricing using non-stochastic interest rates (black, scholes and merton model) in tehran stock exchange. in this study, our data are option data traded in tehran stock exchange from march 2018 to december 2022. during the research, the theoretical prices achieved from each model compared with the prices traded in the tehran stock exchange. based on the root mean squared error (rmse) criterion and regression results, it was found that in the valuation of short-term options, there is not much difference between the option pricing using stochastic interest rate models and black, scholes and merton model. while the pricing of long-term options have performed better than the black, scholes, and merton models under stochastic interest rate. also, using vasicek interest rate model in option pricing is the most accurate option pricing result compared to other models. after that, merton model and cir model have been most accurate