تحلیل رفتار نوسانی بیت کوین و بررسی قابلیت امن و پوششی آن برای سرمایه گذاران ایرانی

در پژوهش با استفاده از مدل‌های aparch و figarch به تحلیل رفتار نوسانی بیت کوین پرداخته شده است که نتایج بیانگر آن است که رفتار نوسانی بیت کوین مشابه بازدهی شاخص فرابورس و نقره می باشد، در حالی که اگر اثر پاندمی کرونا را بر سری های زمانی در نظر بگیریم نمی توانیم رفتار نوسانی بیت کوین را در گروه خاصی از دارایی ها طبقه بندی نماییم. همچنین در این پژوهش با هدف یافتن دارایی امن و پوششی برای شاخص های بورس و فرابورس اقدام به تشکیل سبدهای سرمایه گذاری برای شاخص های مذکور نمودیم. ابتدا به بررسی متوسط بازدهی سبدهای سرمایه گذاری در صدک های 10 درصد، 5 درصد و 1 درصد پرداخته شد که نتایج نشان داد، بیت کوین ضعیف ترین عملکرد را در مقایسه با دلار، طلا، سکه امام و ... از خود نشان داده است، در بخش بعد جهت تحلیل قابلیت امن و پوششی از سری ضرایب همبستگی داینامیک حاصل از مدل diagonal bekk برای هریک از سبدها رگرسیون گرفتیم که نتایج آن بیان می کند، بیت کوین توانسته در صدک های 10 درصد، 5 درصد و 1 درصد نقش دارایی امن را برای شاخص های مذکور ایفا نماید. درحالی که نتوانسته است آن ها را از قابلیت پوششی خود منتفع سازد. در نهایت با تحلیل ضرایب همبستگی داینامیک طی بحران چند سال اخیر متوجه می شویم از آنجایی که ریزش های بازار به دلیل افت ارزش دلار بوده است و با توجه به وابستگی بازارهای داخلی به دلار نمی توانیم دارایی جهت ترکیب با شاخص های مذکور پیدا نماییم که بتواند همبستگی منفی طی دوره بحران با شاخص های بورس و فرابورس داشته باشد.

analyzing the volatility behavior of bitcoin and examining its safe haven and hedge capability for iranian investors

in the present study, using aparch and figarch models, bitcoin volatility behavior has been analyzed, and the results indicate that bitcoin volatility behavior is similar to fara bourse and silver, while if the effect of covid pandemic on time series in consider that we can not classify the volatility behavior of bitcoin in a specific group of assets. also, in this study, in order to find safe haven assets and hedge for tehran stock exchange and fara bourse indices, we formed investment portfolios for the mentioned indices. first, the average return on investment portfolios in 10%, 5% and 1% percentiles was examined. the results showed that bitcoin showed the weakest performance compared to dollars, gold, emami coins, etc. in the next section, to analyze the safe haven and hedge capability of the series of dynamic correlation coefficients obtained from the diagonal bekk model, we regressed for each of the portfolios.the results show that bitcoin was able to have a safe haven asset feature for these indicators in 10%, 5% and 1% percentiles.while it has not been able to benefit them from its hedge capability. finally, by analyzing the dynamic correlation coefficients during the crisis of the last few years, we realize that since the market declines were due to the devaluation of the dollar and due to the dependence of domestic markets on the dollar, we can not find assets to combine with these indicators.that can have a negative correlation with tehran stock exchange and fara bourse indices during the crisis period.