تاثیر مشکلات نمایندگی بر رابطه بین افق زمانی کوتاه مدت سرمایه گذار نهادی و ریسک سقوط قیمت سهام

هدف پژوهش حاضر، بررسی تاثیر مشکلات نمایندگی بر رابطه بین افق زمانی کوتاه‌مدت سرمایه‌گذار نهادی و ریسک سقوط قیمت سهام است. این پژوهش از نظر هدف، کاربردی و از نظر روش پس رویدادی می‌باشد. دوره زمانی پژوهش، 13981391 بوده و برای اندازه‌گیری متغیر ریسک سقوط قیمت سهام از داده‌های دو ماه قبل (1390) و دو ماه بعد( 1399) نیز استفاده شده است. همچنین، 123 شرکت به‌عنوان نمونه انتخاب شده است. برای تجزیه و تحلیل داده‌های پژوهش، از مدل‌های رگرسیونی چند متغیره در نرم‌افزار ایویوز استفاده شده است. نتایج این پژوهش نشان داد که، افق زمانی کوتاه‌مدت سرمایه‌گذارنهادی بر ریسک سقوط قیمت سهام تاثیر مثبت و معنی‌داری دارد. مشکلات نمایندگی ناشی از تضاد نمایندگی مبتنی‌‌بر مالکیت مدیریتی، بر رابطه بین افق زمانی کوتاه‌مدت سرمایه‌گذار نهادی و ریسک سقوط قیمت سهام تاثیر منفی و معنی‌داری دارد و مشکلات نمایندگی ناشی از تضاد نمایندگی مبتنی‌‌بر جریان وجوه نقد آزاد، بر رابطه بین افق زمانی کوتاه‌مدت سرمایه‌گذارنهادی و ریسک سقوط قیمت سهام تاثیر مثبت و معنی‌داری دارد.

The effect of Agency Problems on Relationship between Institutional Investor’s Short-Term Time Horizon and Stock Price Crash Risk

The purpose of this study is to investigate the effect of agency problems on relationship between Institutional investor’s shortterm time horizon and stock price crash risk. This research is applied in terms of purpose and correlation in terms of method. The research period was 20122019 and data from two months before 2011 and two months after 2020 were used to measuring the risk of stock price fall. Also, 123 companies were selected as a sample. To analyze the research data, multivariate regression models have been used in Eviews software. The results of this study showed that investor’s shortterm time horizon has a positive and significant effect on the stock price crash risk. Agency problems (problems due to agency conflict based on managerial ownership) have a negative and significant effect on the relationship between investor’s shortterm horizon and the stock price crash risk. Agency problems (problems due to agency conflict based on free cash flow) have a positive and significant effect on the relationship between investor’s shortterm time horizon and the stock price crash risk.