تاثیر سهامداران نهادی بر ارتباط بین قدرت مدیرعامل و ساختار سرمایه در شرکت‌ها

هدف اصلی این پژوهش، بررسی تاثیر سهامداران نهادی بر رابطه بین قدرت مدیرعامل و تصمیمات ساختار سرمایه در شرکت­های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. جامعه آماری پژوهش، شرکت­های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران و بازه زمانی پژوهش سال‌های 1390 لغایت 1397 است. برای آزمون فرضیه­های پژوهش 106 شرکت به روش حذف سیستماتیک انتخاب شده است. روش پژوهش مورد استفاده، توصیفی از نوع پس­رویدادی بوده و برای تجزیه و تحلیل داده­ها از روش داده‌های ترکیبی و برای آزمون فرضیه­ها از روش رگرسیون چندگانه استفاده شده است. نتایج نشان می‌دهد که بین قدرت مدیرعامل و اهرم مبتنی بر ارزش دفتری، اهرم مبتنی بر ارزش بازار و اهرم کوتاه‌مدت رابطه مثبت و معنادار و بین قدرت مدیرعامل و اهرم بلندمدت رابطه منفی و معناداری وجود دارد. همچنین، سهامداران نهادی بر رابطه بین قدرت مدیرعامل و اهرم مبتنی بر ارزش بازار اثر تعدیل‌کننده دارند.

The Effect of Institutional Shareholders on the Relationship between CEO Power and Capital Structure in Companies

The main purpose of this study is to investigate the effect of institutional shareholders on the relationship between CEO power and capital structure decisions in companies listed on the Tehran Stock Exchange. The statistical population of the research is the companies listed on the Tehran Stock Exchange and the research period is from 2011 to 2018. To test the research hypotheses, 106 companies were selected by systematic elimination method. The research method used is descriptive postevent and the combined data method was used to analyze the data and the multiple regression method was used to test the hypotheses. The results of the test showed that there is a positive and significant relationship between CEO power and the book value leverage, market value leverage, and shortterm leverage. Also, there is a negative and significant relationship between the CEO power and the longterm leverage. In addition, institutional shareholders have a moderating effect on the relationship between CEO power and market value leverage.