ارزیابی و اولویت‌بندی مدل‌های قیمت‌گذاری ایستا و پویا با استفاده از جریان‌های نقد در صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک

هدف این پژوهش، ارائه روشی برای ارزیابی و اولویت‌بندی مدل‌های قیمت‌گذاری ایستا و پویا بر مبنای جریان‌های نقد ورودی و خروجی در صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک است. پژوهش حاضر با استفاده از متغیر مقداری (جریان‌های نقد ورودی و خروجی در صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک) از میان مدل‌های مورد­بررسی در این پژوهش در دو گروه مدل‌‌های قیمت‌گذاری ایستا (مدل قیمت‌گذاری دارایی‌های سرمایه‌ای، مدل سه­عاملی فاما و فرنچ، مدل چهار­عاملی کارهارت) و مدل‌های قیمت‌گذاری پویا (مدل قیمت‌گذاری دارایی‌های سرمایه‌ای مبتنی بر مصرف، مدل شکل‌گیری عادت، مدل ریسک بلندمدت)، مدلی را که توسط سرمایه‌گذاران به­منظور تصمیم‌گیری در خصوص تخصیص سرمایه بیشتر مورد­استفاده قرار می‌گیرد، مشخص کرده است. این پژوهش با استفاده از اطلاعات صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک در بازار سرمایه ایران از ابتدای سال 1392 تا پایان سال 1397 و با اجرای رگرسیون حداقل مربعات معمولی به ارائه روش پرداخته است. بر اساس نتایج پژوهش در میان مدل‌های قیمت‌گذاری مورد­بررسی، مدل قیمت‌گذاری دارایی‌های سرمایه‌ای (capm) رتبه نخست و مدل ریسک بلندمدت (lrr) رتبه آخر را به خود اختصاص داده‌اند.

Evaluating and Prioritizing Static and Dynamic Pricing Models Using Cash Flows in Mutual Funds

The purpose of this study is to present a method for evaluating and prioritizing static and dynamic pricing models based on cash inflows and outflows in mutual funds. The present study uses quantitative variables (cash inflows and outflows in mutual funds) from the models examined in this study in two groups of static pricing models (Capital Asset Pricing Model, Fama and French ThreeFactor Model, Carhart FourFactor Model) and dynamic pricing models (consumptionbased capital asset pricing model, habit formation model, long run risk model), have identified a model that is used by investors to make more capital allocation decisions. This study uses the data of mutual funds in the capital market of Iran during the period 2013 to 2019, and with the implementation of ordinary least squares regression (OLS) this method has been presented. Based on the results of the research, among the pricing models investigated, the capital asset pricing model (CAPM) is ranked first and the long run risk model (LRR) is ranked last.