سرعت تعدیل اهرم در بورس اوراق بهادار تهران
|
|
|
|
|
|
|
|
نویسنده
|
رامشه منیژه ,قره خانی محسن
|
|
منبع
|
چشم انداز مديريت مالي - 1397 - شماره : 22 - صفحه:113 -134
|
|
چکیده
|
با پذیرش وجود اهرم هدف، تخمین سرعت حرکت شرکت‌ها به سمت هدف، مهم‌ترین گام در مدل‌سازی رفتار اهرم است. هر یک از سه نظریه اصلی توازن، موقعیت‌سنجی بازار و سلسله‌مراتب از دیدگاهی متفاوت به پیش‌بینی هزینه های انحراف از اهرم هدف و هزینه‌های تعدیل به سمت هدف و درنتیجه، برآورد سرعت تعدیل اهرم پرداخته‌اند. وضعیت اهرم شرکت نسبت به اهرم هدف، وضعیت تعادل مالی شرکت و ارزش‌گذاری نادرست سهام در بازار به‌ترتیب سه عامل موثر در برآورد سرعت تعدیل اهرم بر اساس هر یک از این سه نظریه هستند. پژوهش حاضر به بررسی سرعت تعدیل اهرم بر اساس پیش‌بینی هر یک از این نظریه‌ها و نیز تعامل آن‌ها با یکدیگر، در بین شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران برای دوره زمانی 1383-1395 با‌استفاده‌‌از مدل پویای کسری می‌پردازد. نتایج ضمن تایید اثر هر سه عامل بر سرعت تعدیل اهرم، پیش‌بینی اثرات تعاملی این نظریه‌ها را به‌‌صورت کامل امکان‌پذیر نمی‌سازد. بالا‌ترین سرعت تعدیل در شرکت‌هایی است که ضمن کمتر بودن اهرم واقعی از سطح هدف با کسری وجوه نقد مواجه بوده و سهام آن‌ها در بازار کمتر از میزان واقعی ارزش‌گذاری شده است.
|
|
کلیدواژه
|
سرعت تعدیل اهرم؛ مدل پویای کسری؛ نظریه توازن؛ نظریه سلسله‌مراتب؛ نظریه موقعیت‌سنجی بازار.
|
|
آدرس
|
دانشگاه قم, ایران, موسسه آموزش عالی ایرانیان, ایران
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|