ارائه یک الگوی هشدار پیش از وقوع نوسانات ارزی در بازار ارز ایران: روش مارکوف سوئیچینگ گارچ

پیش بینی نوسانات ارزی گامی مهم در سیاست گذاری ارزی کشور به منظور جلوگیری از نوسانات شدید ارزی محسوب می شود. نوسانات ارزی از آن جهت اهمیت دارد که می تواند معیاری از نااطمینانی سرمایه گذاری در اقتصاد هر کشوری محسوب شود. هدف از این مقاله معرفی یک الگوی هشدار پیش از وقوع نوسانات شدید در بازار ارز کشور است. بدین منظور با برآورد مدل مارکوف سوئیچینگ گارچ، نوسانات نرخ ارز بازار آزاد مدل سازی شد. در این مقاله از داده های روزانه نرخ ارز بازار غیررسمی (آزاد) ارز در بازه زمانی بیست و پنجم اردیبهشت سال 1385 تا بیست و یکم تیرماه سال 1394 استفاده شده است. با برآورد این مدل، ماتریس احتمالات انتقال دو وضعیت پرنوسان و کم نوسان ارزی محاسبه می­شود. با استفاده از این ماتریس می‏توان احتمال مواجه شدن بازار با نوسانات شدید را در هر دوره آتی پیش بینی نمود و بدین ترتیب به یک الگوی مناسب برای پیش بینی نوسانات شدید دست یافت. نتایج این الگو نشان می دهد که احتمال ماندن در رژیم پر نوسان ارزی، احتمال انتقال از رژیم پر نوسان به رژیم کم نوسان ارزی، احتمال انتقال از رژیم کم نوسان به رژیم پر نوسان ارزی و احتمال ماندن در رژیم کم نوسان ارزی به ترتیب برابر با 0/14، 0/03، 0/86 و 0/97 است.

Introducing an Early Warning System of Exchange Rate Volatility in Iranian Exchange Market: Markov Switching GARCH Method

Forecasting exchange rate volatility is important step in exchange market policy making to avoid high volatility of exchange rate. Exchange rate volatility is important because it is an index of investment uncertainty in each economy. The aim of this paper is introducing an Early Warning System (EWS) of high volatility of exchange rate in Iranian exchange market. Therefore, by estimation a Markov switching GARCH model, exchange rate volatility has been modeled. In this paper, the daily data of market exchange rate during 25thOrdibehesht 1385 until 21thTir 1394 has been used. With estimation of this model, transition matrix of probabilities of high and low volatility regimes has been calculated. By using this matrix, probabilities of high and low volatility regimes in Iranian Exchange Market have been calculated for future horizons so, it is possible to achieve a suitable model for forecasting high volatility of exchange rate regime in Iranian Exchange rate Market. The results of this system indicate that the probability of staying in high volatility exchange rate regime, the probability of transition from high to low volatility, the probability of transition from low to high volatility and the probability of staying in low volatility exchange rate regime are 0.14, 0.03, 0.86 and 0.97 respectively.