استفاده از ابزارهای مشتقه مالی در بازار سنگ‌های نما و ساختمانی لرستان

در صنعت سنگ‌های ساختمانی و تزئینی، تلاطم قیمت سنگ، علاوه بر اینکه مصرف‌کنندگان را با ریسک و عدم قطعیت مواجه می‌سازد، برای تولیدکنندگان، تجار و کارگران شاغل در صنعت سنگ نیز مشکلاتی به وجود می‌آورد. یکی از راه‌های کنترل ریسک قیمتی، استفاده از قراردادهای پیش‌خرید-پیش‌فروش و یا استفاده از قراردادهای اختیار معامله است. در این مقاله قراردادهای اختیار خریدوفروش از نوع اروپایی و هم‌چنین آسیایی را بر روی سنگ‌های نما و ساختمانی لرستان تعریف می‌کنیم. سپس قیمت اختیارهای معامله خریدوفروش را به‌صورت منصفانه به دست می‌آوریم. ازآنجاکه قیمت سنگ‌های ساختمانی و نما معمولاً با جهش‌های شدیدی همراه است، پارامتر تغییرپذیری برای این فراورده‌ها عدد نسبتاً بزرگی است و این باعث می‌شود قیمت اختیارهای معامله اروپایی افزایش‌یافته و به‌تبع آن جذابیت این قراردادها برای فعالین این حوزه کاهش یابد. استفاده از اختیارهای معامله آسیایی دارای این مزیت است که به‌جای قیمت‌های لحظه‌ای، میانگین قیمت‌ها را در بازه‌های زمانی مشخص مورداستفاده قرار می‌دهد؛ لذا ریسک قراردادهای آسیایی نسبت به نوع اروپایی پایین‌تر بوده و این قراردادها برای محصولات دارای جهش قیمتی مناسب‌تر هستند. محاسبه قیمت اختیارهای اروپایی با استفاده از فرمول بلک شولز و به‌آسانی صورت می‌گیرد درحالی‌که تعیین قیمت اختیارهای آسیایی مستلزم به‌کارگیری برخی روش‌های پیچیده عددی است. در این پژوهش از روش شبیه‌سازی مونت کارلو با 5000 مسیر برای محاسبه قیمت اختیارهای آسیایی با تاریخ انقضای یک سال استفاده می‌کنیم. نرخ بهره بانکی را 20 درصد در نظر گرفته و برای محاسبه تلاطم تاریخی قیمت سنگ قیمت، از جدول سوابق 48 ماهه سنگ‌های چینی کوپ مستخرج از یکی از معادن شهرستان دورود در بازه فروردین 96 تا اسفند 99 استفاده می‌کنیم. اختیارهای معامله را به ازای قیمت‌های اعمال مختلف محاسبه می‌کنیم. نتایج به‌دست‌آمده نشان می‌دهد اختیارهای خرید معامله آسیایی نسبت به نوع اروپایی خود قیمت پایین‌تری داشته، بنابراین برای سرمایه‌گذاران جذابیت بیشتری خواهند داشت.

the use of financial derivative tools in the market of construction stones in lorestan

summaryin this research, some options contracts of european and asian types have been defined for construction stones in lorestan. the black-scholes formula has been used for pricing european options and the monte carlo simulation method has been used to calculate the prices of asian options. the calculation of option prices shows that asian options have a lower price compared to european options, making them more attractive to investors.introduction lorestan province, with 21.5% of the country’s construction stone reserves (3% of global reserves) and 22% of the country’s production (2.5 to 3 million tons), has high capacities and capabilities for investment in the production and processing of various decorative stones. it is clear that in this industry, obstacles are removed, which can play a significant role domestically and internationally. the use of financial derivative tools, especially option contracts, can play a crucial role in managing the price risks of stone products. this research explores the possibility of establishing option contracts in the stone industry...