وجود رفتار توده وار در تعیین ساختار سرمایه شرکت و صنعت

هدف: هدف این پژوهش بررسی وجود رفتار توده وار شرکت ها در هر صنعت و همچنین صنعت نسب به صنعت دیگر در تعیین ساختار سرمایه است.روش: رفتار توده وار با رابطه غیر خطی بین ساختار سرمایه شرکت ها با ساختار سرمایه صنعت نشان داده می شود و از روش پراکندگی مطلق مقطعی استفاده گردید. همچنین رفتار توده وار صنعت های دیگر نسبت به ساختار سرمایه هر صنعت بررسی شد. دوره زمانی پژوهش سال های 1380 تا 1398 بوده و دوازده صنعت مورد بررسی قرار گرفته است.یافته‌ها: نتایج نشان داد که در صنعت خودرو و قطعات، فلزات اساسی، غذایی به جز قند و شکر، شیمیایی، دستگا ه های برقی و کانی غیر فلزی نسبت به میانه صنعت، رفتار توده وار در ساختار سرمایه شرکت ها وجود دارد. به علاوه رفتار توده وار سایر صنعت ها نسبت به ساختار سرمایه صنعت خودرو و قطعات (5 صنعت)، لاستیک و پلاستیک (4 صنعت)، غذایی به جز قند و شکر (3 صنعت)، دارویی، کانی غیر فلزی و کاشی و سرامیک (2 صنعت)، ماشین آلات و تجهیزات، دستگاه های برقی و استخراج کانه های فلزی (1 صنعت) مشاهده گردید.نتیجه‌گیری: نتیجه پژوهش مشخص می سازد که رفتار توده وار می تواند به عنوان عامل تعیین کننده ساختار سرمایه در نظر گرفته می شود.دانش‌افزایی: فراهم آوردن شواهدی در رابطه با رفتار توده وار و تقلید و اثر همتا در ساختار سرمایه در سطح شرکت های صنعت و همچنین در سطح صنعت ها نسبت به یکدیگر و همچنین گسترش ادبیات مالی رفتاری در محدوده مالی شرکتی در ایران، مهم‌ترین دانش‌افزایی‌های پژوهش حاضر می‌باشند.

The existence of herding behavior in determining the capital structure of the firm and industry

Purpose: The purpose of this study is to investigate the existence of herd behavior of firms in each industry as well as industry relative to other industries in determining the capital structure.Method: Herd behavior is shown with a nonlinear relationship between the capital structure of firms and the industry capital structure and the method of absolute crosssectional dispersion was used. Also, the herd behavior of other industries towards the capital structure of each industry was examined. The research period is from 2002 to 2020 and twelve industries have been studied.Results: The results showed that in the automobiles and parts industry, basic metals, food except sugar, chemical, electrical appliances and nonmetallic minerals of firms compared to the median of the industry, there is herd behavior in the capital structure of firms. In addition, this behavior towards the automobiles and parts industry (5 industries), rubber and plastics (4 industries), food except sugar (3 industries), pharmaceutical, nonmetallic minerals and tileceramics (2 industries), machinery and equipment, electrical appliances and metal ore mining (1 industry) were observed.Conclusions: The result of research indicates that herd behavior can be considered as a determining factor in the structure of capital.Contribution: Providing evidence on herd behavior and imitation and peer effect on the capital structure at the level of industry firms and also at the level of industries relative to each other as well as the development of behavioral finance literature in the corporate finance area in Iran, is the main contribution of this study.