تاثیر تعدیل کنندگی حاکمیت شرکتی بر رابطه بین سرمایه اجتماعی و سیاست های تقسیم سود نقدی

هدف: پژوهش های بسیاری درباره ارزش های غیرپولی همچون فرهنگ، هنجارها، یا دین و مذهب بر سیاست های پرداختی شرکت نشان از تاثیرگذاری این عوامل بر تصمیمات داخل شرکت دارند. لذا هدف معرفی سرمایه اجتماعی به عنوان عاملی غیرپولی و بررسی اثر آن بر تصمیمات مربوط به پرداخت های سود نقدی و همچنین بررسی تاثیر حاکمیت شرکتی ضعیف بر این رابطه است. روش: این پژوهش از نوع توصیفی، همبستگی و پس رویدادی است که 97 شرکت از شرکت های بورس و اوراق بهادار تهران در بازه زمانی 1388 الی 1397 (10 سال) با استفاده از مدل رگرسیون چندمتغیره مورد بررسی قرار گرفتند. یافته ها: نتایج نشان دادند که سرمایه اجتماعی با سود تقسیمی رابطه مثبت و معناداری دارد و اما حاکمیت شرکتی بر رابطه بین سرمایه اجتماعی و سود تقسیمی اثرگذار نیست. نتیجه گیری: با توجه به وجود ارتباط مثبت و معنادار بین سرمایه اجتماعی و سود تقسیمی می توان اینگونه نتیجه گرفت که این متغیر خارج شرکتی در تصمیمات داخلی شرکت تاثیر دارد که می تواند به عنوان عاملی کمک کننده برای کاهش نظارت تلقی شده و بدین ترتیب می تواند هزینه های نمایندگی را نیز کاهش دهد.دانش افزایی: این نتایج می تواند به سرمایه گذارانی که به دنبال سودهای تقسیمی نقدی هستند در انتخاب شرکت برای سرمایه گذاری کمک کند و شرکت هایی را انتخاب کنند که در مکان های با سرمایه اجتماعی بالاتر فعالیت می کنند؛ و همچنین به سهامداران شرکت ها کمک کند تا بجای تمرکز صرف بر هزینه های مالی که بابت اختلافات نمایندگی به وجود می آیند، بر سرمایه اجتماعی محل فعالیت تمرکز کرده و این شرکت ها را که دارای هزینه های نمایندگی کمتری هستند برای سرمایه گذاری خود انتخاب کنند.

The moderating effect of corporate governance on the relationship between social capital and cash dividend policies in the companies listed in the Tehran Stock Exchange

Purpose: Several studies, conducted on the impact of nonmonetary values, including culture, norms, or religion on corporate payment policies, show the effect of these factors on the decisions adopted by a company. Hence, the present study aims to introduce social capital as a nonmonetary factor, to investigate its effect on decisions related to cash dividend payments, as well as to examine the impact of weak corporate governance on this relationship.Method: The study is a descriptive, correlational and postevent research that examined 97 companies listed in Tehran Stock Exchange during 2009 to 2018 (10 years) using multivariate regression model.Results: according to the research findings, social capital has a positive and significant relationship with dividends; however, corporate governance does not affect the relationship between social capital and dividends.Conclusion: considering the positive and significant relationship between social capital and dividends, it can be concluded that this external variable affects the company’s internal decisions, which can be considered as a factor contributing to reduce supervision and hence, can reduce agency costs.Contributions: The results obtained from this study can help investors looking for cash dividends to choose a company to invest in and select companies operating in places with higher social capital; It also helps corporate shareholders to emphasize the social capital of the place of business, rather than focusing solely on the financial costs, created by agency disputes, and to select those companies with lower agency costs to invest in.