the role of adoption and expansion of global cryptocurrencies in financial globalization

In international trade and financial exchanges, global cryptocurrencies have a prominent and effective role. in this paper, using the kof index, the structure of financial globalization is extracted and the effect of the expansion of global cryptocurrencies is examined in the two components:  foreign direct investment and portfolio investment. the ordinary least squares (ols) model has been used separately for 2020, 2021, and 2022 to analyze the results of the expansion of global cryptocurrencies in the foreign direct investment component. also, the price changes of bitcoin and ethereum from march 10, 2016, to the end of december 2022 have been used to investigate the effect of global cryptocurrencies in portfolio investment by applying modern portfolio theory (mpt). also, according to the availability of data in research sources, the data of 111 countries have been used. ols estimated results suggest that the adoption and expansion of global cryptocurrencies has no significant relationship with foreign direct investment. also, using mpt, the results of portfolio optimization suggest that global cryptocurrencies improve the effectiveness of the selected portfolios, and with the same corresponding returns, the risk of the portfolios including global cryptocurrencies decreases as well. therefore, the results emphasize the role of global cryptocurrencies in financial globalization only as crypto-assets.

نقش پذیرش و گسترش رمزپول‌های جهان‌روا در جهانی‌شدن مالی

نقش رمزپول‌ها در مبادلات تجاری و مالی بین‌المللی بسیار پررنگ و تاثیرگذار شده است. با کمک شاخص kof، ساختار جهانی‌شدن مالی استخراج شده است و اثر گسترش رمزپول‌های جهان‌روا در دو مولفه سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی و سرمایه‌گذاری پرتفو بررسی می‌شود. مدل حداقل مربعات معمولی به طور جداگانه برای سال‌های 2020، 2021 و 2022 در تجزیه و تحلیل نتایج اثر گسترش رمزپول‌های جهان‌روا در مولفه سرمایه‌گذاری خارجی اشتفاده شده است. همچنین از تغییرات قیمت بیت‌کوین و اتریوم از 10 مارس 2016 تا پایان دسامبر 2022 برای بررسی اثر گسترش رمزپول‌های جهان‌روا در سرمایه‌گذاری پرتفو با استفاده از تئوری پرتفوی مدرن استفاده شده است. همچنین با توجه به در دسترس بودن داد‌ها در منابع پژوهشی، از داده‌های 111 کشور استفاده شده است. نتایج براورد شده حداقل مربعات معمولی نشان می‌دهد که پذیرش و گسترش رمزپول‌های جهان‌روا ارتباط معناداری با سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی ندارد. همچنین با استفاده از تئوری پرتفوی مدرن، نتایج بهینه‌سازی نشان می‌دهد که رمزپول‌های جهان‌روا اثربخشی پرتفوها را بهبود می‌بخشند و در نرخ‌های بازده متناظر، ریسک پرتفوهای شامل رمزپول‌های جهان‌روا کاهش می‌یابد. بنابراین آزمون‌ها نقش رمزپول‌های جهان‌روا در جهانی‌سازی مالی را صرفاً به عنوان رمزدارایی نشان می‌دهند.