قیمت‌گذاری ریسک نقدشوندگی در بازار بورس اوراق بهادار تهران

این پژوهش با استفاده از مدل شرطی قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای تعدیل شده با نقدشوندگی، ارائه شده توسط آچاریا و پدرسون (2005) انجام شده است. یافتن دلیل تفاوت در صرف ریسک سهام در بازار بورس اوراق بهادار، از موضوعاتی است که در بسیاری از پژوهش های مالی به آن پرداخته و نظریه های متفاوتی در خصوص اینکه در بازار سهام چه نوع ریسکی می بایست قیمت گذاری گردد، ارائه شده است. هدف از این تحقیق آن است که با افزودن ریسک نقدشوندگی به مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای استاندارد، به تبیین رابطه ریسک و بازده برای دوره زمانی ابتدای فروردین 1389 تا پایان اسفند 1393در بازار بورس اوراق بهادار تهران بپردازیم. روش پژوهش از نوع توصیفی و تحلیل رگرسیون می باشد. همانگونه که بر اساس مبانی تئوری انتظار می رفت، یافته های پژوهش نشانگر تاثیرپذیری قیمت سهام از ریسک نقدشوندگی و مطالبه بازده بالاتر توسط سرمایه گذاران جهت نگهداری اوراق بهادار با نقدشوندگی کمتر می باشد. ولی با این حال، بتای به دست آمده به لحاظ آماری دارای سطح اهمیت بالایی نبوده و صرف ریسک محاسبه شده به اندازه 85/0٪ می باشد.

Government Policy and Exploitation of Entrepreneurial Opportunities

There are different views about definitions of entrepreneurship. Shane and Venkataraman introduce entrepreneurship as discovery, assessment, and use of opportunities, and Schumpeter believes that entrepreneurship is creative destruction and innovation in a current position. But most of the entrepreneurial scientists are agree that entrepreneurship is the main factor in economic development. In recent years, by the growth of studies in the research area of entrepreneurship, the entrepreneurship development has become as one of the known factors in dynamic business environments and economic development of countries. In terms of sanctions, Iran put itself in selfsufficiency status and tried to explore, evaluate and use internal opportunities. Now with the disappearance of international sanctions, more opportunities will be created in entrepreneurship development, that uses these opportunities can help for rehabilitation of the country situation in economic development. One of the key factors in facilitates this process is the policies that are applied for entrepreneurship development in the country and exploitation of available entrepreneurial opportunities. The emphasize of this article is, to present a conceptual framework, in the direction of highlighting the role of government policy in the exploitation of entrepreneurial opportunities and facilitating entrepreneurial activities. This research has an overviews nature, and reviews, analysis, documents conclusions, text and theoretical foundation have been used to provide a theoretical framework. Findings show that government policies can influence on exploitation process of entrepreneurial opportunities in different domain like economic, social, politic, cultural or education.