ارزیابی کارایی نسبی و یکپارچه بازار سهام: رویکرد ndea

مطالعات متعددی روش تحلیل پوششی داده‌ها را در زمینه بهینه‌سازی سبد سهام یا ارزیابی کارایی شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران به کار گرفته‌‌اند، اما به روش تحلیل پوششی داده‌های شبکه و شاخص‌های برگرفته از تحلیل‌های تکنیکال و بنیادی به‌طور همزمان کمتر توجه شده است. بنابراین با توجه به اهمیت موضوع، هدف این مقاله ارزیابی کارایی نسبی و یکپارچه بورس اوراق بهادار تهران با بهره‌گیری از مدل تحلیل پوششی داده‌های شبکه و «فرآیند تولید» و «فرآیند تولید مالی» با رویکردهای تحلیل بنیادی و تکنیکال در دوره زمانی 1393 - 1400 است. همچنین فرآیند تحلیل سلسله مراتبی فازی و برنامه‌ریزی مخروطی مرتبه دوم به ترتیب برای تعیین اوزان مراحل اول و دوم و حل مسئله غیرخطی در مدل تجزیه کارایی ترکیبی مورد استفاده قرار گرفتند. به‌علاوه، بر اساس مقادیر کارایی سال‌های گذشته، با استفاده از رگرسیون ساده، به پیش‌بینی کارایی در سال 1400 پرداخته شد. نتایج نشان داد فرآیند تولید در تعریف کارایی کلی یک شرکت مهم‌تر است؛ در توزیع کارایی میان گروه‌های مختلف صنایع اختلاف معناداری وجود دارد؛ شرکت‌های خساپا و خودرو 100% کارایی کلی و صنعت خدمات فنی و مهندسی بالاترین میزان کارایی کلی را به دست آوردند؛ ارقام کارایی پیش‌بینی شده با ارقام واقعی کارایی در سال 1400 تا حد زیادی به یکدیگر نزدیک هستند. بر اساس نتایج، به سرمایه‌گذاران پیشنهاد می‌گردد جهت ایجاد پرتفوی سرمایه‌گذاری، توجه بیشتری به تحلیل بنیادی نمایند. همچنین به شرکت‌های با کارایی مرحله اول و دوم بالاتر توجه بیشتری نمایند؛ زیرا آن‌ها پیشنهاد سرمایه‌گذاری هستند.

evaluating relative and integrated efficiency of the stock market: ndea approach

several studies have used the data envelopment analysis method in the field of portfolio optimization or efficiency evaluation of companies listed on the tehran stock exchange, but less attention has been paid to the network data envelopment analysis method and indicators simultaneously derived from technical and fundamental analysis. therefore, considering the importance of the issue, the purpose of this article is to evaluate the relative and integrated efficiency of the tehran stock exchange using production process and financial production process with the approaches of fundamental analysis (fa) and technical analysis (ta). to achieve this, the network data envelopment analysis model (ndea) was used for the period 2014-2021. in addition, fahp and socp are developed, respectively, to determine the weights of the first and second stages and to solve the nonlinear problem in the aed model. in addition, the efficiency of the year 2021 is predicted based on the efficiency values of the previous years by using simple regression analysis. the results showed: the production process is more important in defining the overall efficiency of a company; there is a significant difference in the efficiency distribution among different industries; kh-sapa and khodro achieved 100% overall efficiency and the technical and engineering services industry achieved the highest overall efficiency; the predicted efficiency values are very close to the actual efficiency values in 2021. based on the results, it is suggested that investors pay more attention to the fundamental analysis in order to create an investment portfolio. additionally, focus more on the companies with higher first and second stage efficiency, since they are investment proposals.