تحلیل ویژگی مولتی فراکتال و همبستگی مقطعی شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از روش mf-x-dfa

شواهد نشان می‌دهد عده‌ای از نظریه‌پردازان بازار را کاملاً تصادفی تصور می‌کنند و از طرف دیگر افرادی بازار را کاملاً قطعی فرض می‌نمایند. می‌توان گفت هر دو گروه تا حد مشخصی درست می‌گویند ولی نتایجی که از هم‌پوشانی هر دو تفکر ناشی می‌شود از انتظارات هر دو گروه متفاوت است. بازار سرمایه به‌خوبی توسط توزیع نرمال و گشت تصادفی تشریح نمی‌شود و فرضیه بازار کارا به‌عنوان فرضیه‌ای غالب برای عملکرد بازار است. در این پژوهش با مروری کوتاه بر فرضیه بازار کارا و بیان ناکارآمدی آن، فرضیه بازار فراکتال به‌عنوان جایگزینی برای این فرضیه مطرح می‌شود. لذا در این پژوهش بررسی ویژگی مولتی‌فراکتال، کارایی و همبستگی مقطعی در بورس اوراق بهادار تهران در طی دوره زمانی 1390-1399 و در بازه‌های روزانه مورد آزمون قرار گرفته است تا مشخص شود آیا شاخص کل قیمت بورس اوراق بهادار تهران در رفتار خود فراکتالی هستند یا خیر. برای دست‌یابی به هدف فوق از برآورد مدل همبستگی روندزدایی شده استفاده شده است. یافته‌های حاصل از آزمون‌های فوق بیانگر این است که شاخص کل قیمت بورس اوراق بهادار تهران دارای ویژگی مولتی فراکتال است و فرآیندی آشوبی و معین را تجربه می‌کند. این امر دلالت بر ناکارایی بازار سرمایه دارد و به دلیل وجود حافظه بلندمدت در پیش‌بینی بلندمدت نیز کارایی دارد.

Investigating the Consequences of Political Economy on Choosing Corporate Governance Policies: A Case Study quasi-governmental companies

Political economy perspective is about the management of economics by political institutions. Political relations and influence not only affect the financial status of businesses but also influence corporate governance policies in order to achieve the desired goals in different fields. Therefore, the present study investigates the relationship between quasigovernmental companies (an indicator of political economy) and corporate governance policies adopted in companies listed on the Tehran Stock Exchange. For this purpose We extracted data on 113 companies listed on the Tehran Stock Exchange for a tenyear period (2008 to 2017). For hypothesis testing, we used regression model of the panel data. The research results show that quasigovernmental companies show less willingness to select Industry specialist auditor. In addition, the results of the study indicate that auditors are demanding more fees for the greater audit risk of these companies. The results also indicate that the related political companies are trying to reduce the quality of corporate governance in order to hide their political goals from the investors.