ابزار تهاتر ارزی در بانکداری بدون ربا جهت سیاست‌گذاری بانک مرکزی

بازار ارز ایران همواره با نوسانات گوناگون مواجه بوده و این نوسانات روابط ارزی بانک مرکزی با بانک های تجاری و روابط بانک های تجاری با واردکنندگان و صادرکنندگان را با ریسک نوسان قیمت ارز مواجه ساخته است. طراحی ابزار تهاتر ارزی با قابلیت کاربرد در نظام بانکداری بدون ربا می تواند جهت مدیریت ریسک یادشده اثرگذاری قابل توجهی داشته باشد. این پژوهش با طراحی ابزار تهاتر ارزی در چهارچوب بانکداری بدون ربا، ابعاد گوناگون آن را مورد بحث قرار می دهد. یافته هایی که بر پایه روش تحلیلیتوصیفی به دست آمده اند، نشان می دهند که می توان ابزار تهاتر ارزی متعارف را به نحوی اصلاح کرد که با ضوابط فقهی سازگار گردد و کارکردهای اقتصادی خود را نیز حفظ کند. بانک مرکزی می تواند با عملیاتی کردن ابزار پیشنهادی در بازار ارز، تا حدی بر محدودیت های ناشی از کمبود ذخایر ارزی و نقدشوندگی پایین این ذخایر غلبه کند و قدرت اثرگذاری خود در مدیریت نوسانات بازار ارز را بهبود بخشد.

Foreign Exchange Swap in the context of Usury-free Banking for Central Bank Policy Making

Iran rsquo;s foreign exchange market has been subject to foreign exchange volatilities. Banks, as well as the imports and exporters, have been affected by these volatilities. Designing foreign exchange Swap contracts, consistent with the interestfree financial system, should help alleviate foreign exchange risks and manage liquidity. For the first time, this paper proposes a way forward in reconciling traditional Swap contracts, used by many central banks around the world, with that of an interestfree financial system. The results, which are based on an analyticaldescriptive approach, show that it is possible to revise the contracts of the conventional Central Bank Swap to make it Shariahcompliant. The paper argues that the central bank of Iran could efficiently use this instrument to mitigate foreign exchange volatilities, reduce risks, manage liquidity, and improve monetary policy operations in a cashconstrained environment.