بررسی واکنش نرخ بهره کوتاه‌مدت کشورهای مختلف به شوک پولی آمریکا و عوامل توضیح‌دهنده آن

با توجه به نقش مهم آمریکا در اقتصاد جهان تا به حال تحقیقات بسیاری در زمینه اثر سیاست پولی این کشور بر متغیرهای کلان نظیر تولید، تورم و نرخ ارز دیگر کشورها انجام شده است. تمامی این تحقیقات تاثیر معنادار سیاست های پولی آمریکا بر متغیر های کلان اقتصادی دیگر کشورها را تایید می کنند. با این وجود مقالات اندکی به بررسی نحوه واکنش سیاست گذار پولی کشورهای مختلف به سیاست پولی اعمال شده در آمریکا پرداخته اند. به منظور بررسی نحوه واکنش سیاست گذار پولی کشورهای مختلف، در این تحقیق ابتدا به بررسی واکنش نرخ بهره کوتاه مدت کشورها به شوک پولی برونزا در کشور آمریکا پرداخته شده است. سپس عوامل توضیح دهنده نحوه واکنش نرخ بهره کوتاه مدت مورد بررسی قرار گرفته است. نتایج این تحقیق نشان می دهد که استقلال بانک مرکزی، استقلال در سیاست پولی، درجه باز بودن مالی و سهم تجارت با آمریکا از تولید ناخالص داخلی به خوبی می تواند تفاوت در واکنش نرخ بهره کوتاه مدت کشورها به شوک پولی برون زای کشور آمریکا را توضیح دهد.

Analysis of Countries Short-term Interest Rates Responses to U.S. Monetary Policy Shock

There have been numerous papers worked on the effect of U.S. monetary policy on other countries macroeconomic variables. However, few papers focus on foreign countries monetary policy reactions to U.S. monetary policy. The main purpose of this paper is to find out how foreign countries policy makers react to U.S. monetary policy. In order to answer this question, we examine the effect of exogenous U.S. monetary policy shock on other countries rsquo; short term interest rates. The second part of the paper tries to find that which factors can explain the differences in countries rsquo; monetary policy reactions. Our results show that monetary policy independence, financial openness, central bank independence, and U.S. trade share of countries GDP can explain countries different reactions to U.S. monetary policy.