ارزیابی اثرات نامتقارن تغییرات نرخ بهرهٔ بین ‌بانکی بر نرخ ارز در اقتصاد ایران

بانک مرکزی با استفاده از نرخ بهرهٔ بین ‌بانکی موضع سیاست پولی خود را نشان می‌دهد و مسیر حرکت اهداف سیاست‌های پولی کشور را مشخص می‌کند. حال سوال این است که تغییرات این نرخ در کوتاه‌ مدت و بلند مدت چه تاثیری بر نرخ ارز دارد و آیا این تاثیر متقارن است؟ در این راستا، پژوهش حاضر بر آن است تا با بهره‌گیری از رهیافت خودرگرسیو با وقفه‌های توزیعی غیرخطی و داده‌های ماهیانهٔ نرخ ارز و نرخ بهرهٔ بین‌بانکی (1-1388: 12 -1401) به این پرسش‌ها پاسخ دهد. نتایج این مطالعه حاکی از آن است که تاثیر نرخ بهرهٔ بین‌بانکی بر نرخ ارز غیررسمی در ایران هم در کوتاه‌مدت و هم در بلندمدت نامتقارن است. در کوتاه‌مدت اجرای سیاست انقباض پولی در قالب افزایش نرخ‌بهره می‌تواند نرخ ارز بازار غیررسمی را در حد محدود کاهش دهد؛ ولی کاهش نرخ بهرهٔ اثر مثبت و معنی‌داری بر نرخ ارز دارد و این اثر در حدود یک درصد است. در مقابل، در بلندمدت افزایش نرخ بهرهٔ بین‌بانکی نمی‌تواند نرخ ارز را به‌طورمعنی‌داری تحت‌تاثیر قرار دهد؛ اما کاهش آن موجب افزایش نرخ ارز در بازار غیررسمی می‌شود.