پویایی‌های تورم: پایداری تورمی، شکست‌های ساختاری و تغییرات در پایداری تورم ایران

برای اندازه‌گیری پایداری تورم، روش‌های مختلفی توسعه داده شده است که بر یکی از دو مؤلفهٔ اصلی آن یعنی سرعت همگرایی و برون‌زا یا درون‌زا بودن سطح تعادل بلندمدت تورم نسبت به تکانه‌ها تمرکز داشته‌اند. در این پژوهش، هر دو مؤلفهٔ پایداری به‌دقت ارزیابی شده‌اند. به‌منظور اندازه‌گیری سرعت همگرایی در هر دو گشتاور مرتبهٔ اول و دوم تورم ماهانه، از مدل‌های سرعت نمایی و هایپربولیک استفاده شده است؛ همچنین، اثر شکست ساختاری در سطح تعادل و تغییرات ضریب پایداری تورم بررسی شده است. یافته‌های پژوهش نشان می‌دهد که وقوع شکست ساختاری در اردیبهشت 1397 سطح تعادلی بلندمدت تورم ماهانه را 1.3 درصد افزایش داده است. وقایع‌نگاری زمان وقوع شکست ساختاری نشان‌دهندهٔ تطابق آن با تحریم‌های اقتصادی ناشی از خروج یک‌جانبهٔ امریکا از برجام است. همچنین از این تاریخ به بعد، پایداری تورمی در هر دو گشتاور شرطی مرتبهٔ اول و دوم افزایش یافته و ضریب پایداری تورم پس از وقوع شکست ساختاری به میزان 8 درصد بیشتر شده است. در چنین وضعیتی، تکانه‌های تورمی بالقوه بیشتر به تورم انتظاری و تورم واقعی سرریز می‌شود. بنابراین، غلبه بر عدم قطعیت تورمی و افزایش ضریب پایداری تورمی علاوه بر سیاست‌گذاری مناسب پولی، نیازمند کاهش تنش‌های سیاسی شدید کشور است.

inflation dynamics: inflation persistence, structural breaks and changes in iran's inflation persistence

various methods have been developed to measure the persistence of inflation, which often focus on one of its two main components, i.e. the speed of convergence and the exogenous or endogenous level of the long-term equilibrium of inflation with respect to shocks. in this paper, both persistence components have been carefully evaluated. in order to measure the speed of convergence in both the first and second order moments of monthly inflation, exponential and hyperbolic speed models have been used. also, the effect of structural break on the equilibrium level and changes in the inflation persistence coefficient have been investigated. the findings show that the occurrence of structural break in may 2017 has increased the long-term equilibrium level of monthly inflation by 1.3%. the chronicle of the time of the structural break shows its compatibility with the economic sanctions caused by unilateral withdrawal of the united states from the jcpoa and shows the role of political uncertainties in creating inflationary uncertainty. also, the inflation persistence has increased in both the first and second order conditional moments, and the inflation persistence coefficient has increased by 8% after structural break. in such a situation, potential inflationary shocks, such as an increase in the exchange rate, spill over into expected inflation and actual inflation. as a result, the dealing with inflation requires active and aggressive monetary policy in order to reduce the de-anchoring of inflationary expectations. therefore, overcoming the inflation uncertainty and increasing the coefficient of inflation persistence, in addition to appropriate monetary policy, requires reducing the role of environmental variables such as severe political tensions in the country.