انتقال بازده قیمتی در بازار ارز، طلا، سرمایه، و مسکن با درنظرگرفتن اثر سیالیت نقدینگی طی سال‌های 1380 تا 1400 در ایران

این پژوهش با استفاده از مدل خودرگرسیون برداری، سرایت میان بازارهای دارایی شامل بازار سرمایه، مسکن، ارز و طلا را بر مبنای بازدهی دارایی‌ها در قالب آزمون علیت و تجزیهٔ واریانس بررسی کرده است. بدین‌منظور، از داده‌های ماهانهٔ نرخ بازدهی بازار دارایی شامل بازار سرمایه، مسکن، ارز و طلا، و سیالیت نقدینگی در بازه زمانی سال‌های 1380 تا 1400 استفاده شده است. بررسی چگونگی سرریز بازده بازارها و تأثیرپذیری و تأثیرگذاری در اثر سیالیت نقدینگی از اهداف این پژوهش است. تحلیل سرریز بازده بازار دارایی مفروض پس از سال 1380، با ظهور بانکداری خصوصی و مشارکت نظام بانکی در بازار دارایی‌ها بسیار قابلِ‌اهمیت است. نتیجهٔ بررسی نشان می‌دهد اثر سیالیت نقدینگی در بلندمدت در بازار سرمایه و طلا بیشتر از بازارهای دیگر است و اثر بازده بازار ارز در سایر بازارها مثبت برآورد شده است. اثر بازده بازار سرمایه در سیالیت نقدینگی نیز بیش از بازارهای دیگر است. نتایج آزمون علیت نشان می‌دهد بازده بازار مسکن و بازار سرمایه به یکدیگر مرتبط‌اند. علاوه‌براین، مشخص می‌شود اثر بازده بازار طلا در بازده سایر بازارها مثبت و بازده بازار مسکن در بازده بازار سرمایه و بازار طلا اثرگذار است. همچنین، نتایج این پژوهش بیانگر این است که افزایش سیالیت نقدینگی و تغییرپذیری آن موجب بروز تکانهٔ منفی در بازده بازار سرمایه، مسکن، ارز و طلا می‌شود. می‌توان گفت سیالیت نقدینگی نقش مهمی در تلاطم بازده بازار دارایی‌های مفروض طی دورهٔ موردبررسی دارد.

transfer of price returns in the markets, gold, stock exchanges and housing considering the liquidity ratio.

examining the transfer of returns in the markets helps analysts to identify the reasons for the movement of liquidity ratio between the markets. in this study, the monthly data of the gold market price index, housing, stock exchange and the currency has been used in iran for the past twenty years. investigating the interactions between price returns the stock market, housing, currency and gold market and understanding the relationship structure between these markets based on liquidity ratio in the given period is one of the studies in this article. according to the significance of the variables of the var model with five variables; we will use the gold market price index, currency, housing and stock exchange and the liquidity ratio. the results of the causality test show that the returns of the housing market and the stock exchange are related. based on the results of analysis of variance, the effect of the liquidity ratio in the long run on the stock market and the gold market is greater and less on other markets. the effect of foreign exchange market returns on all variables is positive. the effect of stock market returns on the liquidity ratio is more than other variables.