تحلیل و انتخاب مدل مناسب جهت انتشار اوراق برای تامین مالی کسب‌ و کارهای کوچک و متوسط در بازار سرمایه ایران

همواره یکی از چالش ‌های اصلی کسب ‌و کارهای کوچک و متوسط در ایران، تامین مالی بوده است. از این ‌رو توسعه ابزارهای تامین مالی برای این بنگاه‌ها و کاهش وابستگی آن ها به تامین مالی بانکی، همواره یکی از نیازهای ضروری آن‌ها است. علی‌رغم توسعه بازار صکوک در سال های اخیر، تاکنون ظرفیت این بازار در اختیار کسب‌وکارهای کوچک و متوسط قرار نگرفته است. این مقاله در پی آن است که مدل بهینه ای برای تامین مالی کسب‌وکارهای کوچک و متوسط ارائه کند. پژوهش حاضر از منظر هدف کاربردی و از منظر ماهیت داده‌ها، آمیخته (کیفی-کمی) و از منظر روش گردآوری داده‌ها توصیفی- پیمایشی محسوب می‌شود. برای طراحی مدل مناسب، ابتدا در مصاحبه با خبرگان حوزه تامین مالی کسب‌وکارهای کوچک و متوسط و نیز منابع موجود، چالش های تامین مالی این بنگاه ها، احصاء و تحلیل مضمون شد. در مرحله بعد مبتنی‌بر دو پیش فرض (وجود واسط میان سرمایه گذاران و کسب‌وکارهای کوچک و متوسط و انعطاف در استفاده از منابع) هفت مدل برای انتشار اوراق طراحی شد. سپس مبتنی‌ بر روش تاپسیس، این مدل ها اولویت بندی شدند و مدلی مبتنی ‌بر اوراق وکالت انتخاب شد.

analyzing and choosing the appropriate model for issuing islamic securities for financing smes

financing has always been one of the main challenges of smes in iran. therefore, developing financial instruments for these companies and reducing their dependence on bank financing is always one of their essential needs. despite the development of the sukuk market in recent years, the capacity of this market has not been provided for smes. this article seeks to provide an optimal model for financing smes. the present research is considered to be mixed (qualitative-quantitative) from the point of view of the applied goal and qualitative-quantitative from the point of view of the nature of the data and descriptive-survey from the point of view of the data collection method. in order to design a suitable model, first, in interviews with experts in the field of financing smes, as well as available resources, the financing challenges of these companies were analyzed. in the next step, based on two assumptions, 7 models were designed for issuing sukuk. then, based on the topsis method, these models were prioritized and wakalah model is choosed.