اثرات روانی کوتاه مدت توافق برجام بر بازده سهام شرکت‌های فعال در بازار بورس اوراق بهادار تهران

یکی از عوامل اثرگذار بر بازده شاخص کل و بازده سهم‌های شرکت‌های فعال در بازار بورس اوراق بهادار، اتخاذ و اعمال سیاست‌های مختلف در سطح کلان و بین‌المللی است. در این مقاله، اثر توافق و اجرای برجام بر بازده شاخص‌کل و سهم‌های منتخب بررسی شده است. هدف از این مطالعه واکاوی چگونگی تاثیر برجام در روند بازده سهام شرکت‌های فعال در بازار بورس اوراق بهادار تهران است. به‌همین منظور، داده‌های مربوط به بازده سهم‌ها و شاخص‌کل بازار بورس اوراق بهادار تهران از 01/09/1393 تا 23/04/1395 جمع‌آوری شده است. نتایج با استفاده از روش رگرسیون ناپیوستۀ کوتاه‌مدت، نشان می‌دهد، در روز توافق، به‌دلیل هجوم سهام‌داران و ورود سرمایۀ جدید به بازار بورس، بازده شاخص‌کل بازار منفی شد و سهام‌داران خرد متضرر شدند. در روز اجرای برجام، بازده شاخص‌کل جهش مثبت داشت. در بلندمدت نیز، با استفاده از روش تفاضل در تفاضل، این نتیجه حاصل شد که با رفع برخی تحریم‌های مرتبط با موضوع هسته‌ای، روند بلندمدت این بازار بهتر شد و بازده آن نسبت به حالتی که برجام رخ نمی‌داد، افزایش محسوسی یافت.

Short run Psychological Effects of Joint Comprehensive Plan of Action on Market Index Return of Tehran Stock Exchange

One of the reasons that can effect on market index return is adoption of international policies. As investors enter stock exchange market to achieving benefit of distinguish promoting abilities, is necessary how swinging market index return before and after of policies adoption. In this paper we had collected index market return of data’s from 1395/04/23 till 1393/09/01 and the results reveal that usage of discontinuity regression method in short term index market return in day of agreement became negative, because of propensity of stockholders to market to gaining high profit. In performing day stockholders who had experience of agreement day, done so well and who were thinking of so high return, didn’t appear in market, to don’t see reduction of return in that day. In long term, usage of difference in differences model with elimination of sanction, trend of returns became better and had increasing if JCPOA didn’t happen.Keywords: Tehran Stock Exchange, Return of Stock, Discontinuity Regression Method, Joint Comprehensive Plan