الگویابی عوامل موثر در هزینۀ سرمایۀ سهام عادی: شواهدی از بورس اوراق بهادار تهران

هدف پژوهش حاضر، الگویابی معادلات ساختاری برای بررسی تاثیر عوامل موثر در هزینۀ سرمایۀ سهام است. پژوهش از نوع کمّی و از جنس علّی یا پس رویدادی، ازلحاظ روش اجرا در زمرۀ همبستگی و براساس هدف، از نوع کاربردی است. برای تحلیل داده‌ها دورۀ پژوهش، از روش حداقل مربعات جزئی (pls) و از نرم افزار smart pls استفاده شده است. براساس اجرای آزمون‌های مختلف، الگو‌های اندازه‌گیری، پایایی، روایی همگرا و روایی واگرای مناسبی دارند. براساس معیارz، تمام مسیرهای مربوط به الگوی ساختاری به ‌غیر از مسیر ساختار صنعت به هزینۀ سرمایه و مسیر کیفیت گزارشگری به عملکرد مالی معنادار هستند. معیار r2 نشان‌دهندۀ برازش قوی الگوی ساختاری، معیار q2 نشان‌دهندۀ قدرت پیش‌بینی متوسط رو به قوی الگو و معیارgof نشان‌دهندۀ برازش قوی الگوی کلی است. نتیجۀ پژوهش نشان‌دهندۀ تاثیر مستقیم و غیرمستقیم معنادار راهبری شرکتی و تاثیر غیرمستقیم معنادار ساختار رقابتی صنعت بر هزینۀ سرمایه است، به‌گونه‌ای‌که تاثیر مستقیم راهبری شرکتی قوی‌تر از تاثیر غیرمستقیم آن است. تاثیر مستقیم ساختار صنعت بر هزینۀ سرمایه معنادار نیست.

Modeling the Factors Affecting Cost of Equity Capital: Evidences from Tehran Stock Exchange

Using structural equation modeling, we investigated the direct and indirect links between corporate governance, industry competition structure and the cost of equity capital. Our investigation was motivated by analytical models that specify both a direct and an indirect link that is mediated by financial reporting quality and financial performance. For 61 companies listed in Tehran Stock Exchange during 13841393, we used Partial Least Squair (PLS) method to analyze the models and used Smart PLS2 software to do that. We found statistically reliable evidence of both a direct path from corporate governance to the cost of equity, and an indirect path that is mediated by financial reporting quality and financial performance, with the weight of the evidence favoring the direct path as the more important. Also, we found statistically reliable evidence of an indirect path that is mediated by financial reporting quality and financial performance from industry competition structure to the cost of equity. The direct path between them was not statistically significant.