تاثیر سیاست مالی بر قیمت دارایی‌ها و نااطمینانی آن در ایران

یکی از موضوع‌های مورد توجه و تاثیرگذار در مسایل اقتصادی بازار دارایی‌هاست. به لحاظ نظری اگر بازار دارایی‌ها از نظر اطلاعات کارا عمل کرده و افراد عقلانی رفتار کنند، قیمت دارایی ها منعکس کننده اطلاعات موجود در باره وقایع مورد انتظار است. از سویی دیگر، از جمله موضوع های مهم که به گونه‌ای گسترده در اقتصاد کلان مطرح است، انتخاب سیاست‌ها و ابزارهای مناسب در جهت از بین بردن عدم تعادل و ایجاد ثبات اقتصادی است. در این پژوهش شوک های سیاست مالی بر روی قیمت دارایی‌ها شامل قیمت مسکن، قیمت سهام و نرخ ارز مورد بررسی قرار گرفت. بدین منظور با استفاده از مدل خودرگرسیون برداری ساختاری (svar)، 5 متغیره و داده‌های فصلی سال‌های 1369-1390 به بررسی تاثیر شوک‌های مالی بر متغیرهای فوق در ایران پرداخته شد. نتایج حاکی از آن است که مخارج دولت تاثیر معناداری بر قیمت هریک از متغیرهای بازار دارایی‌ها دارد و یکی از عوامل مهم برای توضیح نوسان‌های این متغیرها به حساب می آید. برای محاسبه روابط پویای بین نااطمینانی متغیرها از رهیافت bekk در مدل‌های garch استفاده شد. کواریانس های محاسبه شده بین متغیرها، حاکی از رابطه منفی بین قیمت سهام و نرخ ارز با مخارج دولت و رابطه مثبت قیمت مسکن با مخارج دولت است. لذا پیشنهاد سیاستی این مطالعه این است که برای تثبیت قیمت دارایی ها لازم است مخارج دولت کنترل شود.