تحلیل تاثیر استراتژی تجاری شرکت و اجزای تشکیل ‌دهندۀ آن به ‌عنوان عامل ریسک اطلاعات بر بازدۀ مازاد سهام

در بازار سرمایه انواع مختلفی از ریسک وجود دارد. یکی از این انواع ریسک، ریسک اطلاعات است. سهام‌داران با اطلاع از نوع استراتژی تجاری شرکت‌ها، می‌توانند استنباط مناسبی از اهداف کوتاه‌مدت و بلندمدت، عملکرد، حجم افشای اطلاعات و کیفیت اطلاعات افشاشده توسط شرکت‌ها داشته باشند. هدف این پژوهش تعیین تاثیر استراتژی تجاری شرکت و اجزای تشکیل‌دهنده آن به‌عنوان عامل ریسک اطلاعات بر بازدۀ مازاد سهام شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس و فرابورس اوراق بهادار تهران است. به‌منظور دستیابی به هدف مذکور دو فرضیه تدوین شده است. جهت آزمون فرضیه‌های پژوهش نمونه‌ای مشتمل بر 236 شرکت از بین شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس و فرابورس اوراق بهادار تهران طی سال‌های 1390 تا 1401 انتخاب و فرضیه‌ها با استفاده از رگرسیون ols آزمون شده‌اند. تاکنون هیچ پژوهش داخلی مبنی بر استفاده از شاخص استراتژی تجاری در هنگام قیمت‌گذاری ریسک اطلاعات وجود ندارد. پژوهش حاضر از این نظر برای ادبیات مالی دارای دانش‌افزایی است. نتایج نشان می‌دهد که استراتژی تجاری به‌عنوان عامل ریسک اطلاعات بر بازدۀ مازاد سهام شرکت تاثیر مثبت و معناداری دارد. از هشت ترکیب مختلف از معیارهای استراتژی تجاری، شش ترکیب دارای تاثیر مثبت و معنادار بر بازدۀ مازاد شرکت‌ها هستند؛ یعنی چنین می‌توان نتیجه گرفت که اجزای تشکیل‌دهندۀ استراتژی تجاری نیز عمدتاً مشابه با استراتژی تجاری بر بازدۀ مازاد شرکت‌ها تاثیر می‌گذارند. درمجموع از نتایج پژوهش این‌گونه استنباط می‌شود که سرمایه‎‌گذاران استراتژی تجاری را به‌عنوان عامل ریسک به‌صورت مثبت قیمت‎‌گذاری می‌کنند.

analyzing the influence of company’s business strategy and its components as a factor of information risk on excess stock returns

this study investigates the impact of a company's business strategy and its underlying components as information risk factors on the excess return of firms listed on the tehran stock exchange (tse). to address this objective, two hypotheses were formulated. a sample of 236companies listed on the tse from 2011 to 2022 was selected and ordinary least squares (ols) regression was employed to test thehypotheses. the findings indicate that the business strategy as an information risk factor has a significant and positive impact on excess return.moreover, six out of eight different combinations of business strategy criteria also showed a positive and significant effect on companies'excess returns. this suggested that the components of the business strategy influenced excess stock returns in a similar manner to the overallbusiness strategy. the results implied that investors positively priced business strategy as a risk factor. this study filled a gap in the existing literature by exploring the use of a business strategy index in pricing information risk, contributing to the finance research domain.