کووید 19، سطح نگهداشت وجه نقد و سرعت تعدیل آن

به دلیل آنکه مازاد و کسری وجوه نقد موجب کاهش ارزش شرکت می‌شود، مدیران سعی می‌کنند مقادیر بهینه‌ای از وجه نقد را نگهداری کنند. به ‌بیان‌ دیگر، شرکت‌ها تلاش می‌کنند نسبت وجه نقد واقعی خود را به سمت نسبت بهینه سوق دهند. عوامل مختلفی روی سطح نگهداشت وجه نقد و سرعت تعدیل آن موثرند. این پژوهش اثر همه‌گیری کووید 19 را مدنظر قرار می‌دهد که انگیزۀ احتیاطی را برای نگهداشت وجه نقد تقویت کرده است. این پژوهش از مشاهدات 159 شرکت در بازۀ زمانی 1401-1387 استفاده کرده است و از رگرسیون حداقل مربعات تعمیم‌یافته و رویکرد گشتاورهای تعمیم‌یافتۀ سیستمی با کنترل اثرات سال‌ها و صنایع بهره برده است. نتایج نشان می‌دهد که در دورۀ همه‌گیری کووید 19 در مقایسه با سال‌های قبل از آن، نسبت نگهداشت وجه نقد شرکت‌ها حدود دو برابر شده و سرعت تعدیل آن نیز نزدیک به 40درصد افزایش داشته است. نتایج آزمون‌های استحکام که با یافته‌های اصلی پژوهش همخوانی دارد، با مفاهیم مطرح در نظریۀ توازن سازگار است. این پژوهش ادبیات موجود دربارۀ تاثیر کووید 19 بر انگیزه‌های احتیاطی نگهداشت وجه نقد را توسعه می‌دهد و با تاکید بر نقش همه‌گیری کووید 19 در تشدید فشارهای مالی بر شرکت‌ها، بیانگر افزایش سرعت تعدیل نسبت نگهداشت وجه نقد به‌عنوان روشی برای اجتناب از تبعات مالی این همه‌گیری است.

impact of covid-19 on corporate cash holdings and speed of adjustment

cash management is critical for firm value as both cash surpluses and deficits can diminish value. consequently, firms aim to maintain optimalcash levels by adjusting their actual cash ratios towards target ratios. various factors influence cash holdings and the speed of these adjustments.this study examined the impact of the covid-19 pandemic, which had heightened the precautionary motive for firms to hold cash. theanalysis used observations from 159 firms from 2008 to 2022, applying generalized least squares (gls) regression and the systemgeneralized method of moments (system-gmm) while controlling for industry and year effects. the results indicated that during the covid-19 period, firms' cash holdings ratios became increased than doubled and the speed of cash ratio adjustment increased by nearly 40% comparedto previous years. these findings are consistent with the predictions of pecking order and trade-off theories, extending the existing literatureby highlighting the pandemic's role in intensifying firms' financial pressures. the results suggested that the increased cash adjustment speed represented a strategic response to avoid the financial consequences of the covid-19 crisis