اثر میانجی شاخص‎‌های صورت جریان وجوه نقد در رابطۀ بین قیمت‌گذاری اشتباه سهم و تمایل شرکت به نگهداشت وجه نقد

هدف مطالعۀ حاضر در وهلۀ نخست، بررسی نحوۀ تصمیم‌گیری شرکت‎‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهراندربارۀ ذخایر وجوه نقدشان در زمانی که سهم آنها در بازار به اشتباه قیمت‌گذاری شده است؛ علاوه‌براین، پژوهش حاضر اثر میانجی شاخص‌های جریان وجوه نقد در رابطۀ بین قیمت‎‌گذاری اشتباه سهم و تمایل شرکت به نگهداشت وجه نقد را بررسی کرده است. در این پژوهش از اطلاعات 106 شرکت پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران در طی دورۀ زمانی 11ساله از سال 1391 تا 1401 استفاده شده است. افزون بر این جهت تجزیه‌وتحلیل داده‌های مربوط به فرضیه‌های پژوهش از نرم‎‌افزار ایویوز و استاتا استفاده شده است. نتایج فرضیۀ اول نشان داد که قیمت‌گذاری اشتباه بر تمایل شرکت به نگهداشت وجه نقد اثر مثبت و معناداری گذاشته است و برازش رابطه‌های آماری فرضیۀ دوم و سوم نیز بیانگر تایید اثر میانجی شاخص‌های صورت جریان وجوه نقد در رابطۀ بین قیمت‌گذاری اشتباه و تمایل شرکت به نگهداشت وجه نقد است. نتایج نشان می‎‌دهد که شرکت‎‌ها در شرایط قیمت‌گذاری اشتباه سهم تمایل به نگهداشت وجه نقد دارند، تا در مواقع ضرورت از این وجوه ذخیره‌شده جهت سرمایه‎‌گذاری یا مصارف دیگر استفاده کنند. استراتژی نگهداشت وجوه نقد توسط شرکت‌ها آینده و سرنوشت آنها را تعیین خواهد کرد. دربارۀ ایران به‌عنوان کشوری درحال‌توسعه، بررسی تاثیر قیمت‌گذاری اشتباه سهم بر فعالیت‌های سرمایه‌گذاری و تامین مالی اهمیت زیادی دارد. این بدین علت است که هر اقتصاد درحال‌توسعه‎‌ای به سرمایه‌گذاری و تامین مالی برای این سرمایه‌گذاری‌ها نیاز دارد.

the mediating role of cash flow statement indicators in the relationship between stock mispricing and corporate cash holding

this study investigated how tehran stock exchange (tse) firms made cash holdings decisions when their stocks were mispriced in the market. the research also examined the mediating role of cash flow statement indicators in the relationship between stock mispricing and corporate cash holdings. the dataset comprised information from 106 companies listed on the tse over an 11-year period from 2012 to 2022. the analysis was conducted using eviews and stata software. the results of the first hypothesis test showed that stock mispricing had a positive and significant effect on a company’s propensity to hold cash. the statistical models for the second and third hypotheses confirmed the mediating effects of cash flow statement indicators in the relationship between share mispricing and corporate cash holdings. however, further analysis revealed that the effects of mispricing were primarily transmitted through the channel of financing activities on a company’s cash holdings decisions. the findings suggested that the firms tended to maintain higher cash reserves when their stocks were mispriced, so they could utilize these funds for investment or other purposes as needed. this underscored the importance of cash flow information in understanding how firms managed their cash holdings in response to share mispricing. the study provided insights for both corporate managers and investors regarding the drivers of corporate cash policies.