تاثیر احساسات سرمایه‌گذاران بر بازدهی بیت‌کوین

با وجود اینکه معامله در بازار رمزارزها براساس تحلیل و راهبرد‌های مختلف است، نتایج مطالعات مختلف نشان می‌دهد که بخش عمده‌ای از معامله‌گران، براساس احساسات تصمیم می‌گیرند. در پژوهش حاضر تاثیر احساسات سرمایه‌گذاران بر بازدهی رمزارز بیت‌کوین از ابتدای 2019 تا  پایان 2020 و با استفاده از داده‌های سری زمانی روزانه ارزیابی می‌شود؛ بدین منظور با استفاده از الگوی خودرگرسیون برداری (var) و توابع واکنش آنی (irf) و تجزیۀ واریانس (vd) و آزمون هم‌انباشتگی، رابطۀ میان شاخص‌های احساسات سرمایه‌گذاران شامل شاخص ترس و طمع سرمایه‌گذاران، شاخص جست‌وجوی گوگل، شاخص شادی سرمایه‌گذاران، شاخص حجم معاملات بیت‌کوین و شاخص انجمن انفرادی آمریکا و نیز متغیرهای قیمت یورو دلار، قیمت اونس طلا، شاخص s&p500 با بازدهی بیت‌کوین تجزیه‌و‌تحلیل شد. نتایج حاصل از یافته‌های این پژوهش بیانگر وجود رابطۀ منفی بین شاخص ترس و طمع، قیمت یورو دلار، قیمت اونس طلا، شاخص جست‌وجوی گوگل و s&p500 با بازدهی بیت‌کوین است و رابطۀ مثبت بین شاخص انجمن انفرادی آمریکا، شاخص شادی سرمایه‌گذاران و شاخص حجم معاملات بیت‌کوین با بازدهی بیت‌کوین را نشان می‌دهد.

influence of investors’ sentiment on bitcoin returns

while cryptocurrency trading is often based on various analyses and strategies, studies show that a significant portion of traders make decisions driven by emotions. this study evaluated the impact of investor sentiment on bitcoin returns from 2019 to 2020 using daily time-series data. we employed vector auto-regression (var), impulse response functions (irf), variance decomposition (vd), and cointegration tests to analyze the relationship between sentiment indices, including the fear and greed index, google search index, investor happiness index, bitcoin trading volume index, and american association of individual investors (aaii) index, and the euro-dollar price, gold price, and s&p 500 index with bitcoin returns. the findings indicated a negative relationship between the fear and greed index, euro-dollar price, gold price, google search index, and s&p 500 with bitcoin returns. conversely, there was a positive relationship between the aaii index, investor happiness index, and bitcoin trading volume index with bitcoin returns.