بررسی اثر همگرایی بدهی شرکت‌ها بر سرعت تعدیل ساختار سرمایه با در نظر گرفتن افق زمانی

اهداف: در این پژوهش، با استفاده از داده‌های شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران، سرعت تعدیل ساختار سرمایه بین شرکت‌های همگرا و غیرهمگرا ازنظر اهرم مالی باتوجه‌به زمان شروع اصلاح ساختار سرمایه بررسی می‌شود. هدف این پژوهش این است که آیا همگرایی بدهی شرکت‌ها و زمان اصلاح ساختار سرمایه شرکت‌ها تاثیری بر سرعت اصلاح ساختار سرمایه می‌گذارد یا خیر.روش: داده‌های مرتبط برای شرکت پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال‌های 1394 تا 1400 جمع‌آوری شد. در ابتدا با استفاده از روش فیلیپس و سول (2007) شرکت‌های همگرا و غیرهمگرا از هم تفکیک شدند؛ سپس، تخمین نتایج با استفاده از رگرسیون گشتاورهای تعمیم‌یافته انجام شد. نتایج: نتایج پژوهش نشان داد که سرعت تعدیل ساختار سرمایه در شرکت‌های همگرا (ازنظر اهرم) بیشتر از شرکت‌های غیرهمگرا بوده و سرعت تعدیل ساختار سرمایه در سال‌های شروع اصلاح، کمتر از سرعت تعدیل در سال‌های پایان اصلاح است. نتایج دیگر نشان داد که سرعت تعدیل ساختار سرمایه در سال‌های شروع اصلاح و سال‌های پایانی بین شرکت‌های همگرا و شرکت‌های غیرهمگرا متفاوت است.نوآوری: بررسی تاثیر همگرایی بدهی بر سرعت تعدیل ساختار سرمایه باتوجه‌به مقایسۀ زمان اصلاح به طریقی که در این پژوهش انجام پذیرفته است، در هیچ‌یک از پژوهش‌های داخلی انجام نشده است.

investigating the effects of debt convergence of companies on the speed of capital structure adjustment considering the time horizon

this study examined the capital structure adjustment speed between converged and non-converged companies in terms of financial leverage according to the timing of capital structure adjustment using data from companies listed on the tehran stock exchange (tse). the aim of the study was to investigate whether corporate debt convergence and timing of capital structure adjustment had a significant effect on the capital structure adjustment speed. this study was unique in that it investigated the effect of debt convergence on capital structure adjustment speed, comparing adjustment timing between converged and non-converged companies - an approach not previously explored in domestic research. the relevant data for companies listed on the tse from 2015 to 2021 were collected. first, the converged and non-converged companies were identified using the phillips and sul’s (2007) method. then, the estimation results were analyzed using the generalized method of moments regression. the results indicated that the capital structure adjustment speed was higher for the converged companies (in terms of leverage) compared to the non-converged companies. additionally, the capital structure adjustment speed was lower in the earlier years of the adjustment period compared to the later years. there was a significant difference in the capital structure adjustment speed between the beginning and the end of the adjustment period for the converged versus non-converged companies.