ریسک مالی شرکت و احساس ریسک در گزارش‌های سالانه: شواهدی از شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس‌ اوراق بهادار تهران با استفاده از رویکرد ایستا و پویا

اهداف: احساسات سرمایه‌گذار به باورهای ذهنی سرمایه‌گذاران دربارۀ جریان‌های نقدی و ریسک‌های سرمایه‌گذاری مربوط می‌شود. این نوع احساسات تاثیر ثابتی بر قیمت سهام دارد. عوامل مالکیتی و حاکمیتی ممکن است نقش حیاتی در گزارش ریسک شرکت‌ها ایفا کند؛ زیرا گزارش سالانه از سوی مدیران برای صاحبان سهام آماده می‌شود. پژوهش حاضر با هدف بررسی تاثیر ریسک مالی شرکت بر احساس ریسک گزارش‌های سالانه در شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران به اجرا درآمده است.روش: به‌منظور آزمون فرضیه‌های پژوهش تعداد 130 شرکت در فاصلۀ زمانی سال‌های 1387 تا 1399 به‌عنوان نمونه انتخاب و با استفاده از روش رگرسیون داده‌های تابلویی ایستا و پویا تحلیل شد. برای ارزیابی ریسک مالی شرکت از معیارهای اهرم مالی، اندازۀ شرکت و نسبت جاری و به‌منظور اندازه‌گیری احساس ریسک گزارش‌های سالانه از روش فراوانی واژگان استفاده ‌شده است.نتایج: متغیرهای اهرم مالی و نسبت جاری تاثیر مثبت و معنا‌دار بر احساس ریسک گزارش‌های سالانه دارند؛ در حالی ‌که تاثیر متغیر اندازۀ شرکت بر احساس ریسک گزارش‌های سالانه به‌صورت منفی و معنی‌دار است. نتایج این پژوهش نشان داد که علاوه‌ بر لحن ریسکی کلمات و جملات در شرح نوشته‌‌های صورت‌های مالی، اعداد و ارقام صورت‌های مالی هم بر احساس ریسک سرمایه‌گذاران اثرگذار است. یافته‌های این پژوهش در درک رفتار سرمایه‌گذاران، کمک به کاهش رفتارهای غیر عقلایی و تصمیم‌گیری بهینۀ آنها مفید واقع می‌شود.

firm’s financial risk and risk sentiment in annual reports: evidence from companies listed in the tehran stock exchange using a static-and-dynamic approach

investor sentiments are related to investors’ subjective beliefs about cash flows and investment risks. the present study was conducted to investigate the impact of the company’s financial risk on the risk sentiment of annual reports in companies listed on the tehran stock exchange. to test the hypothese, 130 companies were selected as the sample between 2008 and 2021 and analyzed using the regression method of static and dynamic panel data. to evaluate the company’s financial risk, the criteria of financial leverage, company size, and current ratio were used, and the frequency of vocabulary method was used to measure the risk sentiment of annual reports. the results showed that the variables of financial leverage and current ratio have a positive and significant effect on the risk sentiment of annual reports. however, the size of the company has a negative and significant effect on the risk sentiment in annual reports. the results also showed that in addition to the risky tone of the words and sentences in the description of the financial statements, the numbers and figures of the financial statements also affect the investors’ risk sentiment.