چارچوب نظارت بر مدیریت ریسک نقدینگی صندوق های سرمایه گذاری مشترک

اهداف: امکان بازخرید واحد‌های سرمایه‌گذاری صادرشده از سوی صندوق یک ویژگی شاخص صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک با سرمایۀ باز است که این صندوق‌ها را در معرض ریسک نقدینگی قرار می‌دهد. چالش اصلی مدیریت نقدینگی این صندوق‌ها، تامین وجه نقد هنگام بروز بحران و مواجهه با تقاضاهای بازخرید بیش از انتظار است. در چنین شرایطی ممکن است صندوق قادر به فروش دارایی‌ها با سرعت کافی بدون تجربۀ ارائۀ تخفیف‌های زیاد نباشد. تحت‌فشار قرارگرفتن صندوق برای تامین مالی و فروش دارایی‌ها تاثیر منفی بر قیمت دارایی‌های صندوق‌های مشابه در بازار خواهد داشت که با بروز مارپیچ تنزلی قیمت در این دارایی‌ها به هجوم به سایر صندوق‌ها با دارایی‌های مشابه منجر می‌شود و تاثیری منفی بر کل بازار می‌گذارد؛ بنابراین مدیریت یکپارچۀ ریسک نقدینگی امری حیاتی برای این صندوق‌ها و کل سیستم مالی است. هدف پژوهش حاضر، دستیابی به چارچوبی منسجم در حوزۀ نظارت و مدیریت ریسک نقدینگی صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک با سرمایۀ باز استروش: برای این منظوراین پژوهش با استفاده از راهبرد پژوهشی نظریه‌پردازی داده بنیاد، با پشت سر گذاشتن مراحل مختلف کدگذاری و راهبرد دلفی در استفاده از نظر نخبگان چارچوبی، برای نظارت بر مدیریت ریسک نقدینگی شامل خط‌مشی‌ها، زیرساخت‌ها و روش‌ها ارائه می‌کند.نتایج: خط‌مشی و سیاست‌ها، زیرساخت‌ها و روش‌های مناسب به‌عنوان سه مقولۀ اصلی این چارچوب شناخته می‌شوند. در این پژوهش برای هر مولفه با مطالعۀ رهنمودهای بین‌المللی، قوانین نظارتی در اروپا و آمریکا و نظرخواهی از خبرگان، کدهای بااهمیت احصا شده است.

liquidity risk management framework of mutual funds

the possibility of repurchasing the investment units issued by the fund is a distinctive feature of open-end mutual funds, which exposes these funds to liquidity risk. the main challenge of liquidity management of these funds is providing cash during a crisis and also facing more than expected redemption demands. in such a situation, the fund may not be able to sell assets quickly enough without the experience of offering high discounts. being pressured to finance and sell assets will have an adverse effect on the price of the fund’s assets and similar assets in the market, which can lead to a downward spiral at the price of these assets, leading to the invasion of other funds with similar assets and having an adverse effect on the whole market. therefore, integrated liquidity risk management is vital for these funds and the entire financial system. the current research aimed to achieve a coherent framework in the field of monitoring and managing the liquidity risk of open-end mutual funds. for this purpose, grounded theory was used through various coding stages. in addition, the delphi strategy was used for the elites’ opinions, and finally, a framework for monitoring liquidity risk management, including policies, infrastructures, and methods, was presented.