تخصیص بهینه دارایی با استفاده از رفتار سیکلی کالاهای اساسی؛ رویکرد رژیم سوئیچینگ

هدف: هدف پژوهش حاضر، تخصیص بهینۀ دارایی با استفاده از رفتار سیکلی کالاهای اساسی، رویکرد رژیم سوئیچینگ است.روش: برای این منظور 3 فلز اساسی مس، آلومینیوم و فولاد کنار طلا و ارز به‌عنوان کالاهای اساسی و داده‌های قیمت آنها به‌همراه شاخص بورس اوراق بهادار تهران طی دورۀ زمانی 3 دی 1387 تا 5 مهر 1399 تجزیه‌وتحلیل شد. به‌منظور تجزیه‌وتحلیل داده‌ها از تحلیل خوشه‌ای مبتنی بر رفتار تغییر رژیم داده‌ها استفاده و مدل‌های انتقال وضعیت مارکوفی بر روی داده‌ها برازش داده شد. سبدهای همگون و ناهمگون ازنظر رفتار تغییر رژیم، در دو رژیم صعودی و نزولی بازار تشکیل و معیارهای ارزیابی عملکرد سبد‌ها محاسبه شد.نتایج: نتایج نشان‌دهندۀ آن بود که متنوع‌سازی سبد از طریق نمادهای موجود در خوشۀ همگون، به بهترین عملکرد سبد در روندهای نزولی منجر می‌شود؛ در حالی که در روندهای صعودی، متنوع‌سازی با استفاده از فلزات اساسی در خوشۀ ناهمگون، باعث بهترین عملکرد می‌شود. به‌طور کلی نتایج حاکی از این است که استفاده از کالاهای اساسی به‌منظور متنوع‌سازی سبد، به حصول نتایج بهتری در عملکرد منجر می‌‌شود.

asset allocation based on cyclical behavior of commodities: regime-switching approach

the purpose of the current study was the optimal allocation of assets using the cyclical behavior of commodities. for this purpose, the three commodities of copper, aluminum, and steel, along with gold and foreign exchange rate, were studied and their price data, along with thetehran stock exchange (tse) index during the period of january 2, 2009, to september 26, 2020, were analyzed. to examine the data, cluster analysis was used based on regime change behavior and markovian state transition models were fitted to the data. homogeneous and heterogeneous portfolios were constructed in terms of regime change behavior in both ascending and descending market regimes and theperformance evaluation criteria of the portfolios were calculated. the results showed that portfolio diversification through the assets in the homogeneous cluster led to the best portfolio performance in the descending trend, while diversification by using commodity metals in the heterogeneous cluster might become the best performance in the ascending trend. in general, the results demonstrated that the use ofcommodities to diversify the portfolio led to better results in portfolio performance.