توسعۀ الگوی عوامل موثر بر بازدۀ سهام

هدف: با توجه به اهمیت برآورد بازدۀ سهام، هدف از انجام این پژوهش، شناسایی عوامل موثر بر بازدۀ سهام با استفاده از روش فرا تحلیل است.روش: براساس پیشینۀ پژوهش، تاثیر عوامل مختلف بر بازدۀ سهام در نظر گرفته شده و به‌منظور طراحی الگوی عوامل موثر بر بازدۀ سهام از فرا تحلیل مطالعات تجربی استفاده شده است. در این پژوهش، 422 مطالعه جمع‏آوری شده و از این میان 102 نمونه بررسی شده است. از این مطالعات 153 عامل استخراج شده و درنهایت، 16 عامل سنجیده شده است. اندازۀ ‌اثر محاسبه‌شده r بوده است. نتایج: از میان عوامل بررسی‌شده سود هر سهم، جریان نقد عملیاتی، خالص دارایی‏های عملیاتی، سود عملیاتی، بازدۀ بازار، کیفیت سود و بازدۀ حقوق صاحبان سهام بر بازدۀ سهام اثرگذار است. از آنجایی که بیشتر عوامل موثر بر بازدۀ سهام بر مبنای این پژوهش مرتبط با گزارش‌های مالی شرکت و به تعبیر دیگر وضعیت مالی و عملکرد شرکت است، در نظر گرفتن این عوامل به‌منظور بررسی فرصت‏های سرمایه‏گذاری موردتوجه قرار می‌گیرد.نوآوری: در این پژوهش در قالب مطالعه‏ای جامع‏تر تمامی عواملی، که تاثیر آنها در مطالعات مختلف بر بازدۀ سهام آزمون ‌شده، به‌طور مجزا بررسی شده است؛ بنابراین برخی از عواملی که در این پژوهش بررسی شده، در پژوهش‏های قبلی بررسی نشده و بر این اساس به توسعۀ الگوی عوامل موثر بر بازدۀ سهام توجه شده است.

development of the model of factors affecting stock returns

given the importance of estimating stock returns, the purpose of this study was to identify the factors affecting stock returns by using the meta-analysis method. meta-analysis is the main tool for combining results in social and behavioral research. it allows researchers to combine quantitative results of studies, explain the compatibility of results, and achieve a single result. based on the research background, the impacts of different factors on stock returns were considered. a model of factors affecting stock return is designed in the analysis of empirical studies. this research used the meta-analysis method to comprehensively examine the factors affecting stock returns and assess the different factors that had been examined in various studies over the past years. in a similar research, the researcher had selected the factors affecting stock returns and only tested the selected factors via general categories. however, in this research, a more comprehensive study was conducted to separately examine all the factors whose effects on stock returns had been tested in different studies. therefore, some of the factors investigated in this research had not been studied in the previous research. accordingly, a model of factors affecting stock returns was developed. in this research, 422 studies were collected and 102 of them were analyzed. totally, 153 factors were extracted from these studies and finally, 16 factors were tested. the type of effect size calculated in this study was r. among the examined factors, earnings per share, operating cash flow, net operating assets, operating earnings, market return, earnings quality, and return on equity had an impact on stock returns. since the majority of the factors affecting stock returns were related to the financial reports of companies, i.e., their financial status and performance, those factors could be considered to investigate investment opportunities.