پیش‌بینی‌های مدیریتی، ریسک ویژۀ شرکت و محیط اطلاعاتی ‏ ‏(شواهدی از شرکت‌های پذیرفته ‌شده در بورس اوراق بهادار تهران)‏

اهداف: بازار سرمایه، یکی از اصلی‌ترین ارکان بازار مالی، نقش مهمی در جذب و گردش نقدینگی بازار و هدایت آن به‌سمت بخش‌های کارآمد اقتصادی ایفا می‌کند. بنابراین توجه به سرمایه‌گذاری صحیح در این بازار براساس اطلاعات منتشره، اهمیت ویژه‌ای دارد. پیش‌بینی‌های مدیریتی مهم‌ترین منابع اطلاعاتی در بازار سهام هستند که انتشار نادرست آن از سوی مدیریت، باعث افزایش ریسک خاص سهام شرکت و درنتیجه تصمیمات نادرست سرمایه‌گذاری از سوی سرمایه‌گذاران می‌شود. در این پژوهش، از متغیر خطای پیش‌بینی مدیریتی برای سنجش کیفیت اطلاعات افشاشده استفاده شده است تا به این وسیله، ضمن سنجش رابطۀ بین کیفیت افشای اطلاعات و ریسک ویژۀ شرکت‌ها، اثر محیط اطلاعاتی بر رابطۀ بین این دو متغیر در بورس اوراق بهادار تهران بررسی شود.روش: به همین منظور نمونه‌ای متشکل از 160 شرکت پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال‌های 1388 تا 1397 با استفاده از مدل‌های رگرسیونی و داده‌های تابلویی بررسی شد.نتایج: نتایج نشان‌دهندۀ آن است که خطای پیش‌بینی مدیریتی رابطۀ مثبتی با ریسک ویژه دارد. علاوه بر این، براساس شواهد به‌دست‌آمده، خطای پیش‌بینی مدیریتی در یک محیط اطلاعاتی خوب رابطۀ مثبت کمتری با ریسک ویژه دارد.

management forecast, idiosyncratic risk, and information environment: evidence of listed companies in ‎tehran stock exchange (tse)‎

capital market plays an important role in attracting and circulating market liquidity and directing it to efficient economic sectors. management forecast is one of the most important sources of information in the stock market, while its misrepresentation leads to more idiosyncratic risks and consequently inappropriate investment decisions by investors. in this study, management forecast errors were considered as a proxy for disclosure quality to investigate the relationship between information disclosure quality and idiosyncratic risk, as well as the effects of information environment on these two variables in tehran stock exchange (tse). to this goal, a sample of 160 listed firms in tse was examined from 2009 to 2017. the results indicated that the management forecast errors were positively related to idiosyncratic risks, whilethey were less positively related in a good information environment.