نقش توانایی مدیران در تعدیل شرایط اعتباری و کاهش پراکندگی بازده سهام

هدف: توانایی مدیران عاملی برای برقراری توازن بین محتوای اطلاعاتی قراردادهای بدهی بین شرکت و اعتباردهنده‌ها است. هدف این مقاله، بررسی نقش توانایی مدیران در تعدیل شرایط اعتباری و کاهش پراکندگی بازده اوراق است. روش: داده‌های مربوط به 120 شرکت پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران در دورۀ زمانی 1387 تا 1397 استخراج و از مدل رگرسیونی داده‌های ترکیبی برای آزمون فرضیه‌های پژوهش استفاده شده است. نتایج: براساس نتایج پژوهش، توانایی مدیران تاثیر معناداری بر استفاده از شرایط مبتنی‌بر عملکرد در قراردادهای اعتباری دارد؛ همچنین فرضیۀ دوم پژوهش مبنی‌بر تاثیر توانایی مدیران بر سررسید بدهی شرکت‌ها، تایید شده است. طبق فرضیۀ سوم پژوهش، ریسک محدودیت مالی تاثیر معناداری بر ارتباط بین توانایی مدیران و پراکندگی بازده ندارد.

The Role of Managers’ Ability to Modify Credit Conditions and Reduce Share Returns spread

Objective: Managers’ ability can be considered as an influential factor that can balance the information content of debt agreements between companies and creditors. Method: The purpose of this study is to investigate the role of managers’ ability to moderate credit conditions and reduce the spread of bond yields. For this purpose, the data of 120 companies, listed in the Tehran Stock Exchange from 2008 to 2018, was extracted and a combined data regression model was used to test the research hypotheses. Results: The results of this study confirm the research hypotheses. In other words, the results of this research indicate that the impact of managers’ ability on the use of performancebased terms in credit agreements is significant. Additionally, the second research hypothesis confirms the impact of the managers’ ability on corporate debt maturity. Finally, the third hypothesis of the study reveals that financial crisis risk does not have a significant impact on the relationship between managers’ ability and return spread.