بررسی تاثیر چرخه‏های تجاری و تکانه‏های فناوری سرمایه‏ای بر بازده سهام در بورس اوراق بهادار تهران

هدف: یکی از معیارهای اساسی تصمیم‏گیری برای خرید و فروش اوراق بهادار در بورس اوراق بهادار، بازده سهام است؛ به‏ همین دلیل بررسی عوامل موثر بر بازده سهام ضروری است. تکانه‏های فناوری سرمایه‏ای و چرخه‏های تجاری از عوامل تاثیرگذار بر بازده سهام هستند؛ از این رو هدف این مقاله بررسی تاثیر چرخه‏های تجاری و تکانه‏های فناوری سرمایه‏ای بر بازده سهام در بورس اوراق بهادار تهران است. روش: نمونۀ آماری بررسی‏شده، تمامی شرکت‏های پذیرفته‏شده در بورس اوراق‏ بهادار تهران طی دورۀ زمانی 1370 تا 1397 است. داده‏ها با استفاده از مدل خودرگرسیون با وقفه‏های گسترده، تجزیه و تحلیل و روابط کوتاه‏مدت و بلندمدت بین متغیرهای موجود برآورد شده است. نتایج: براساس نتایج این پژوهش چرخه‏های تجاری، تکانه‏های فناوری سرمایه‏ای و نرخ بهره در بلندمدت، اثر مثبت و معناداری بر بازده سهام دارند. .

Investigating the Effect of Business Cycles and InvestmentSpecific Technology Shocks on Stock Returns in the Tehran Stock Exchange

Objective: Beyond a shadow of a doubt, the stock return is of great importance and one of the most influential criteria while making decisions in capital markets. For this reason, investigating the determinant factors of stock returns is important. Since the investmentspecific technology shocks and business cycles are considered as factors that affect stock returns, the purpose of this study is to investigate the effect of business cycles and investmentspecific technology shocks on stock returns in the Tehran Stock Exchange. Method: The statistical sample of this study is the companies listed on the Tehran Stock Exchange during the period from 1991 to 2018. The data are analyzed, using an autoregressive distributed lag model. Additionally, the shortrun and longrun relationships between variables have been estimated in this study. Results: The results of the study reveal that business cycles, investmentspecific technology shocks, and interest rates have significant positive effects on stock returns.