مداخلات بانک مرکزی بر پایداری بدهی های دولت در چارچوب الگوی هدف‌گذاری تورمی در رژیم‌های رکود و رونق

در این مطالعه بدنبال بررسی اثر مداخلات بانک مرکزی بر پایداری بدهی‌های دولت در چارچوب الگوی هدف گذاری تورمی در رژیم‏های رکود و رونق می‌باشیم. برای این منظور با استفاده از مدل چرخشی و تغییر رژیم مارکوف سوئیچینگ اثر متغیرهای مطالعه طی بازه زمانی 1373 تا سال 1399 مورد بررسی واقع می‌گردد. نتایج تخمین مدل مارکوف برای دوران رکود و رونق نشان می‌دهد؛ شاخص مداخله بانک مرکزی، انحرافات نرخ ارز از مسیر بلند مدت، هدفگذاری نرخ تورم و نقدینگی در دوران رکود و رونق، منجر به افزایش بدهی دولت شده است. با نگاهی به اثرپذیری بدهی دولت نسبت به شاخص‌های مطالعه می‌توان عنوان کرد که عوامل اصلی اثرگذار بر افزایش بدهی دولت، نوسانات ارزی و مداخلات ارزی بانک مرکزی می‌باشد. بطوریکه با افزایش نوسانات ارزی در اقتصاد ایران، بخاطر مشکلاتی نظیر سوء مدیریت دولتی، فساد و رانت، عدم ثبات سیاسی و تحریم، سرمایه‌ها بجای ورود به بخش تولید و بخش‌های دارای ارزش افزوده، صرف واردات شده که بخاطر شرایط رکود-تورمی کشور، برای مقابله با تورم انجام می‌شود. بنابرین بخش تولید با آسیب جدی روبرو می‌شوند. بعبارتی در شرایط تورمی اقتصاد ایران، سرمایه گذاری‌های بلند مدت صرف مخارج کوتاه مدت گشته که نتیجه آن افزایش بدهی و وخیم‌تر وضعیت اقتصاد می‌باشد 

interventions of the central bank on the sustainability of government debts in the framework of the inflation targeting model in recession and boom regimes

in this study, we seek to investigate the effect of central bank interventions on the sustainability of government debts in the framework of the inflation targeting model in recession and boom regimes. for this purpose, the effect of study variables during the period of 1373 to 1399 is investigated by using the rotation model and markov switching regime change. the estimation results of the markov model for periods of recession and prosperity show; the central bank’s intervention index, exchange rate deviations from the long-term path, inflation and liquidity targeting during recessions and booms have led to an increase in government debt. looking at the effectiveness of the government debt compared to the study indicators, it can be said that the main factors affecting the increase in the government debt are currency fluctuations and central bank’s currency interventions. with the increase in currency fluctuations in iran’s economy, due to problems such as government mismanagement, corruption and rent, political instability and sanctions, instead of entering the production sector and value-added sectors, the funds have been spent on imports, which due to the country’s recession-inflation conditions, for inflation is dealt with. therefore, the production sector faces serious damage. in other words, in the inflationary conditions of iran’s economy, long-term investments are spent on short-term expenses, which results in an increase in debt and a worse economic situation.