|
|
|
|
ارزش‌گذاری کسب‌وکارهای نوپا در دور اول تامین مالی خطرپذیر با در نظر گرفتن اختیارات حقیقی قبل و بعد از تجاری‌سازی
|
|
|
|
|
|
|
|
نویسنده
|
دهقانی عشرت آباد میثم ,البدوی امیر ,سپهری محمدمهدی ,حسین زاده کاشان علی
|
|
منبع
|
مديريت نوآوري - 1399 - دوره : 9 - شماره : 2 - صفحه:151 -175
|
|
چکیده
|
ارزش‌گذاری کسب‌وکارهای نوپا به سبب وجود عدم اطمینان بالا در خصوص آینده آن‌ها امری پیچیده و موضوعی مهم در مذاکرات میان کارآفرینان و سرمایه‌گذاران خطرپذیر بوده است. در تحقیق پیش رو، با در نظر گرفتن عدم اطمینان‌های موجود در دور اول تامین مالی و نیز انعطاف‌پذیری موجود برای سرمایه‌گذاران خطرپذیر در مراحل قبل (اختیار رها کردن) و بعد (اختیار توسعه) از تجاری‌سازی محصول، رویکرد جدیدی برای تعیین ارزش کسب‌وکارهای نوپا، ارائه گردید. به دلیل عدم وجود جواب تحلیلی برای رویکرد توسعه داده‌شده، از روش عددی شبیه‌سازی مونت‌کارلو حداقل مربعات (لانگ اشتافشوارتر) برای حل آن استفاده شد. مقایسه نتایج حاصل از مدل با نتایج سه سناریو دیگر، موید نقش و اهمیت انعطاف‌پذیری‌های مذکور در اتخاذ تصمیم سرمایه‌گذاری خطرپذیر در کسب‌وکارهای نوپا می‌باشد. در بخش پایانی نیز پیشنهادهایی برای توسعه مدل تحت شرایط رقابتی و یا توسعه آن برای سایر مراحل سرمایه‌گذاری ارائه شد.
|
|
کلیدواژه
|
ارزش‌گذاری، سرمایه‌گذاری خطرپذیر، اختیار رها کردن، اختیار توسعه، روش مونت‌کارلو حداقل مربعات خطا
|
|
آدرس
|
دانشگاه تربیت مدرس, دانشکده مهندسی صنایع و سیستم‌ها, ایران, دانشگاه تربیت مدرس, دانشکده مهندسی صنایع و سیستم‌ها, ایران, دانشگاه تربیت مدرس, دانشکده مهندسی صنایع و سیستم‌ها, ایران, دانشگاه تربیت مدرس, دانشکده مهندسی صنایع و سیستم‌ها, ایران
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Startup valuation in the first round of venture financing by considering real options before and after commercialization
|
|
|
|
|
Authors
|
dehghani eshrat abad meysam ,albadvi amir ,sepehri mohammadmehdi ,hossein zadekashan ali
|
|
Abstract
|
Startup valuation in venture capital investment has been a complex and important issue in negotiations between entrepreneurs and venture capitalists due to the high degree of uncertainty about their future. Considering the uncertainty in the first round of financing as well as the flexibility available to venture capitalists in the previous (abandon option) and the subsequent (expand option) stages of product commercialization in this research, we present a new approach to determining the value of startup companies. Due to the lack of an analytical solution for the developed approach, the numerical method of least squares MonteCarlo simulation (LongstaffSchwartz) was used to solve it. Comparing the result of the model with the results of three other scenarios confirms the role and importance of the aforementioned flexibilities in the making of a venture investment decision. Finally, there were suggestions for developing an approach under competitive interactions or developing it for other stages of investment.
|
|
Keywords
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|