بررسی اثرات نامتقارن مولفه‌های ریسک مالی و پیچیدگی اقتصادی بر توسعه بازار صکوک در ایران (رهیافت خودرگرسیونی با وقفه‌های توزیعی غیر خطی (nardl))

هدف اصلی این پژوهش بررسی اثرات شوک‌های مولفه‌های ریسک مالی به همراه پیچیدگی اقتصادی بر توسعه بازار صکوک در کشور ایران می‌باشد. داده‌های مورد نیاز برای انجام این تحقیق بر اساس متغیرهای مدل پیشنهادی مربوط به دوره زمانی 1401-1389 و به صورت فصلی بوده و از شرکت مدیریت دارایی مرکزی بازار سرمایه ایران، بانک اطلاعاتی راهنمای بین‌المللی ریسک کشوری (icrg) و وبسایت دانشگاه ام آی تی استفاده شده است. نتایج آزمون والد (wald) حاکی از آن است که شوک‌های مثبت و منفی مولفه‌های ریسک مالی(حساب جاری، ثبات نرخ ارز، بدهی خارجی، خدمات بدهی و نقدینگی بین‌المللی) اثرات نامتقارنی بر توسعه بازار صکوک ایران دارند. همچنین نتایج تخمین مدل با استفاده از رهیافت خودرگرسیونی با وقفه‌های توزیعی غیر خطی (nardl)  نشان داد که از میان مولفه‌های ریسک مالی در بلندمدت، تاثیرگذارترین شوک‌ مثبت و منفی بر توسعه بازار صکوک ایران مربوط به مولفه خدمات بدهی به ترتیب با ضریب 56/22 و 56/10- و در کوتاه‌مدت تاثیرگذارترین شوک مثبت مربوط به مولفه بدهی خارجی با ضریب 22/10 و ریسک منفی مربوط به مولفه خدمات بدهی با ضریب 24/2- می‌باشد. همچنین تاثیر پیچیدگی اقتصادی بر توسعه بازار صکوک در بلندمدت مثبت است در حالی که در کوتاه‌مدت معنی‌دار نمی‌باشد. ضریب تصحیح خطا در این برآورد منفی و معنی‌دار آماری بوده که نشان می‌دهد در هر سال 30/0 از عدم تعادل کوتاه‌مدت برای رسیدن به تعادل بلند‌مدت تعدیل می‌گردد.

asymmetric effects of financial risk components and economic complexity on the development of the sukuk market in iran( nonlinear autoregressive distributed lag (nardl) model)

the main goal of this research is to investigate the effects of shocks of financial risk components along with economic complexity on the development of sukuk market in iran. the data required to conduct this research is based on the variables of the proposed model related to the period of 2010-2022 and seasonally, using the central asset management company of the iranian capital market, the international country risk guide database (icrg) and the mit university website. the results of the wald test indicate that the positive and negative shocks of financial risk components (current account, exchange rate, foreign debt, debt service and international liquidity) have asymmetric effects on the development of the iranian sukuk market. also, the estimation results of the model using the nonlinear autoregressive distributed lag model approach (nardl) showed that among the financial risk components in the long term, the most influential positive and negative shock on the development of the iranian sukuk market is related to the debt service component, respectively, with a coefficient of 22.56. and 10.56 and in the short term, the most effective positive shock is related to foreign debt component with a coefficient of 10.22 and negative risk is related to debt service component with a coefficient of 2.24. also, the effect of economic complexity on the development of sukuk market is positive in the long term, while it is not significant in the short term. the error correction coefficient in this estimate is negative and statistically significant, which shows that 0.30 of the short-term imbalance is adjusted to reach the long-term balance every year.