آزمون رویکرد کارایی مدیریت سود و نقش آن در ارزش آفرینی

دو رویکرد متفاوت در خصوص مدیریت سود وجود دارد (رویکرد فرصتطلبانه، رویکرد کارایی). هدف از انجام این تحقیق، بررسی این است که کدام یک از رویکردهای مدیریت سود در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران اعمال می‌شود. به عبارتی دیگر آیا مدیریت سود ارزش شرکت را افزایش خواهد داد یا ارزش شرکت را کاهش می‌دهد؟ بدین منظور و براساس محدودیت‌های وضع شده تعداد 198 شرکت طی سال‌های 1385 تا 1390 (جمعا 1188 مشاهده) از بین شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران انتخاب گردید. در این تحقیق، مدیریت سود به عنوان متغیر مستقل، اندازه، اهرم شرکت و میزان متغیر وابسته سال قبل به عنوان متغیرهای کنترلی و ارزش شرکت به عنوان متغیر وابسته می‌باشد. ارزش شرکت نیز با سه روش roe، qتوبین، و roic محاسبه گردید. سپس با استفاده از نرم افزار spss نسخه 16و clementine نسخه 12 مورد تحلیل قرار گرفت. نتایج تحقیق نشان داد مدیریت سود با استفاده از اقلام تعهدی اختیاری در شرکت‌های مورد مطالعه بیشتر با رویکرد کارایی آن مطابقت دارد. به عبارتی، مدیریت سود باعث ارزش‌آفرینی می‌گردد. همچنین بین مدیریت سود و بازده حقوق صاحبان سهام (roe) رابطه‌ای وجود ندارد ولی مدیریت سود و q توبین و roic رابطه مثبت و معنی‌داری دارند