تاثیر ارتباط سیاسی شرکت ها بر شاخص های عملکرد مدیریت مبتنی بر ارزش و کارایی عملیاتی

هدف این پژوهش بررسی تاثیر ارتباط سیاسی شرکت ها بر شاخص های عملکرد مدیریت مبتنی بر ارزش و کارایی عملیاتی است. به همین منظور، داده های مربوط به شرکت های پذیرفته‌ شده در بورس اوراق بهادار تهران برای دوره زمانی ده‌ساله بین سال های 1387 الی 1396 برای 113 شرکت استخراج و از الگوی رگرسیونی داده های ترکیبی به روش حداقل مربعات معمولی و داده های ترکیبی پویا به روش گشتاورهای تعمیم‌یافته با استفاده از نرم‌افزار آماری ایویوز 5/9 استفاده گردید. نتایج پژوهش نشان می‌دهد که شرکت های دولتی ارتباط مثبت و معناداری با رتبه‌بندی مدیریت مبتنی بر ارزش دارد. همچنین نتایج پژوهش نشان می دهد که شرکت های با مالکیت نهادی وابسته به دولت ارتباط منفی و معناداری با رتبه‌بندی مدیریت مبتنی بر ارزش دارد. همچنین رابطه بین شرکت های دولتی و کارایی عملیاتی در شاخص بهره وری نیروی انسانی مثبت و معنادار و برخلاف آن، بر شاخص کارایی سرمایه گذاری منفی و معنادار می باشد. علاوه بر این نتایج فرضیه دوم در خصوص ارتباط بین شرکت های شبه‌دولتی و کارایی عملیاتی نشان از وجود رابطه منفی و معنادار بین شرکت های شبه‌دولتی و هر دو شاخص کارایی عملیاتی دارد. به‌طورکلی، در خصوص ارتباط بین شرکت های شبه‌دولتی و ارزش‌آفرینی و کارایی عملیاتی می‌توان ادعا کرد که وجود ارتباط سیاسی نه‌تنها رفتار مدیران را در ارتباط با انجام‌ وظیفه مباشرتی آن‌ها را اصلاح نمی کند، بلکه موجب افزایش هزینه نمایندگی نیز می شود؛ بنابراین، به نظر می رسد یکی از سازوکارهایی که می تواند در کاهش تاثیر نهادهای شبه دولتی در محیط اقتصادی و ایجاد فضای رقابتی نقش داشته باشد، اجرای درست اصل 44 قانون اساسی  و حمایت و ترغیب بخش خصوصی واقعی جهت سرمایه گذاری در این حوزه ها می باشد.

The Impact of Corporate Political Relationships on Value-Based Management Performance Indicators and Operational Efficiency

The present paper is principally dealing with the impacts of political connections on the valuebased management and performance efficiency indicators. For this purpose, the indicators of public companies and the percentage of institutional ownership of quasipublic companies were investigated to measure the political connections of companies, while factors “human resource productivity” and “investment” were included to assess operating efficiency. Data over the companies active in Tehran Stock Exchange were collected for 113 companies for 10 years from 2008 to 2017, and then analyzed adopting regression models “ordinary least squares (OLS)” and “generalized method of moment (GMM)” provided in Eviews 9.5. As with results, there is a positive relationship between public companies and valuebased management (VBM) rating, while a negative significant relationship is observed between VBM rating and public institutionalowned companies. Besides this, there is a positive significant relationship between public companies and operating efficiency in terms of human resource productivity, while such a relationship is negative and significant in terms of investment efficiency. further, there is a negative significant relationship between quasipublic companies and both indicators of operating efficiency.Considering the relationship between quasipublic companies, operating efficiency, and value creation, we can state that the existence of a political relationship does not amend managers’ supervisory behavior but yet enhances agency costs. The correct enforcement of Article 44 of the Constitution and supporting and triggering the real private sector to invest in these domains seems, therefore, as a mechanism that is capable of diminishing the impacts of quasipublic companies in the economic settings and creating a competitive environment.