ارتباط ارزشی استهلاک سرقفلی و تاثیر اهرم مالی بر این رابطه با در نظر گرفتن استاندارهای ملی و بین المللی

در سال‌های اخیر شاهد افزایش اهمیت دارایی‏های نامشهود به‌ عنوان عاملی ارزش‌آفرین برای شرکت‏ها از سوی مجامع علمی و مدیران سطح بالا بوده‌ایم. یکی از این دارایی‏ها سرقفلی می‏باشد که نحوه کاهش ارزش یا استهلاک آن در استانداردهای بین‏المللی و آنچه در ایران انجام می‏شود متفاوت است. تفاوت در مستهلک کردن یکی از با ارزش‌ترین دارایی‏های شرکت‏ها که می‏تواند ارتباط ارزشی نیز داشته باشد، موضوع مهمی به نظر می‏رسد. بر همین اساس این پژوهش به بررسی ارتباط ارزشی استهلاک سرقفلی و تاثیر اهرم مالی بر این ارتباط با در نظر گرفتن هردو استاندارد بین‏المللی و ایرانی می‏پردازد. جامعه آماری غربال شده پژوهش شامل تعداد 70 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در دوره زمانی سال های 1386-1395 است و جهت تحلیل فرضیه‏ها از رگرسیون خطی چند متغیره با استفاده از داده‏های ترکیبی و تلفیقی استفاده شده است. نتایج پژوهش نشان می‏دهد که استهلاک سرقفلی برمبنای استانداردهای ایران و همچنین استهلاک سرقفلی برمبنای استانداردهای بین‏المللی با ارزش بازار رابطه‏ی منفی معناداری دارد. علاوه براین، تجزیه و تحلیل یافته‌ها حاکی از آن است که قدرت توضیح دهندگی ارزش بازار سهام توسط استهلاک سرقفلی برمبنای استانداردهای بین‏المللی بیشتر از استهلاک سرقفلی بر مبنای استانداردهای ایران است. همچنین یافته‌ها بیانگر این است که هم بر مبنای استاندارد ملی و هم بین‏المللی، اهرم مالی تاثیر معنی‏داری بر رابطه میان استهلاک سرقفلی و ارزش بازار سهام دارد.

Value Relevance of Goodwill Amortization and Financial Leverage

In recent years, intangible assets have received an increasing importance and considered as a valuable factor from the scientific communities and highlevel executives. One of these assets is goodwill that its amortization in Iran is different from what included in international standards. The difference in amortization of these valuable assets which may also have value relevance, seems to be an important issue. Accordingly, this study examines the value relevance of goodwill amortization and effects of financial leverage on it, considering both international and Iranian standards. The research population included 70 firms listed in Tehran Stock Exchange during the period from 2008 to 2017. To test hypotheses, the multivariate linear regression using the pooled and panel data is applied. Results show that there is a significant negative relation between goodwill amortization according to Iranian standards as well as international standards and market capitalization. Moreover, findings indicate that goodwill amortization based on international standards has more power to explain stock market capitalization than goodwill amortization based on Iranian standards. Also, results show that financial leverage has a significant effect on the relation between goodwill amortization and stock market capitalization, according to both international and Iranian standards.