بررسی تاثیر جریان وجه نقد آزاد و فرصت های رشد بر کیفیت افشا و همزمانی بازده سهام در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

هدف اصلی مقاله بررسی این موضوع است که آیا مشکل جریان نقدی آزاد جنسن، همزمانی بازده سهام را افزایش می‌دهد یا خیر. بر اساس مطالعات گذشته، انتظار می‌رود شرکت‌های با جریان نقدی آزاد بالا و فرصت‌های رشد کم، از طریق کاهش کیفیت افشاء، همزمانی بازده سهام را افزایش دهند. این پژوهش بوسیله‌ی دو مدل رگرسیون توبیت فرضیه‌ها را مورد آزمون قرار داد. بدین منظور، نمونه‌ای شامل 112 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار برای دوره‌ی ابتدای 1389 تا پایان 1393 انتخاب شدند. یافته‌های پژوهش نشان می‌دهد که جریان نقدی آزاد و فرصت‌های رشد، بترتیب، تاثیر منفی و مثبت (معنادار) بر کیفیت افشا و تاثیر مثبت و منفی (معنادار) بر همزمانی بازده سهام دارند. نتیجتاً، در شرکت‌های با جریان نقدی آزاد بالا و فرصت‌های رشد کم، کیفیت افشا پایین‌تر و همزمانی بالاتر است و یافته‌های مطالعات پیشین تایید می‌شود. بعبارت دیگر، می‌توان نتیجه گرفت که مشکل جریان نقدی آزاد جنسن بر همزمانی بازده سهام می‌افزاید.