هم‌افزایی حاصل از ادغام و تملیک با استفاده از شبیه‌سازی مونت کارلو و رویکرد اختیارات واقعی

مقاله حاضر الگویی برای ارزش‌گذاری هم‌افزایی حاصل از ادغام و تملیک از طریق شبیه‌سازی مونت کارلو و رویکرد اختیارات واقعی است. امروزه تکیه بر کارایی درونی و نقاط قوت بنگاه به‌تنهایی موجب دوام و رشد نمی‌شود، شرکت‌ها با اتخاذ روش‌های ترکیب از منابع قابل بهره‌برداری یکدیگر به‌صورت مشترک بهره می‌برند و با هم‌افزایی گروهی در مقابل تهدیدهای محیط رقابتی ایستادگی می‌کنند. این مقاله پس از بیان روش تحلیل اختیار واقعی و انواع آن، به معرفی مسئله بهینه‌سازی تصادفی و روش شبیه‌سازی مونت کارلو در دوره زمانی 1388-1397 می‌پردازد. در ادامه برای حل عددی مسئله از روش شبیه‌سازی مونت کارلو استفاده می‌شود. نتایج به‌دست‌آمده از الگوی تحقیق بیانگر این است که ادغام تملیک، نوعی رشد در فعالیت‌ها و عملیات شرکت به شمار می‌رود که باعث متنوع‌تر شدن فعالیت‌های شرکت می‌شود و ازجمله استراتژی‌های شرکت‌ها جهت افزایش موقعیت رقابتی و یک تصمیم مهم و استراتژیک در مدیریت مالی تلقی می‌شود. نتایج، بیانگر آن است که هم‌افزایی هزینه‌ها و درآمد منجر به افزایش npv مربوط به کل هم‌افزایی‌ها می‌شود. همچنین، هم‌افزایی رشد و بهبود در وضعیت مالیات دهی شرکت‌ها منجر به بهبود در وضعیت هم‌افزایی وام‌گیری می‌شود که این موضوع ارزش حال خالص مربوط به کل هم‌افزایی را می‌افزاید.

mergers and acquisitions synergies using monte carlo simulation and real option approach

the purpose of this article is to model a synergistic valuation of integration and acquisition using monte carlo simulation and real option approach. today, global competition has increased so much that relying on the firm’s internal performance and strengths alone does not sustain and grow companies. with group synergy, they stand up against the threats of a competitive environment. in this paper, after describing the real discretion analysis method and its variants, we introduce the problem of stochastic optimization and monte carlo simulation in the period of 2009-2019. in this study, monte carlo simulation method is used to solve the problem numerically. the results of the estimation of the research model indicate that integration is a kind of growth in the activities and activities of the company that makes the activities of the company more diversified, including the strategies of companies to increase their competitive position and it is considered an important and strategic decision in financial management. the results indicated that both increased costs and revenue led to an increase in npv of total synergies. the results also showed that the synergy of growth and improvement in corporate taxation led to an improvement in the synergy of borrowing, which increased the net present value of total synergy.