تاثیر شوک‌های احساسی نسبت به نوسانات مصرف، سرمایه‬گذاری و تولید بر حباب قیمت سهام

در سال های اخیر، قیمت سهام در بورس اوراق بهادار تهران، بارها دچار حباب شده است. بخشی از حباب قیمت بورس اوراق بهادار تهران، ناشی از شوک‌های احساسی است. اندازه گیری دقیق و بررسی میزان پایداری تاثیر شوک‌های احساسی بر روی حباب قیمت سهام از اهمیت خاصی برخوردار است. در این پژوهش باهدف کمی سازی علمی تاثیر شوک‌های احساسی بر حباب قیمت سهام و بررسی میزان پایداری تاثیرگذاری شوک‌های احساسی بر حباب قیمت سهام، از داده‌های فصلی شاخص کل قیمت سهام سال 1374 تا 1393 استفاده ‌شده است. به‌ منظور بررسی مدل تحقیق، از نرم‌افزار داینار استفاده شده است. متغیر مربوط به شوک احساسی سرمایه‌گذاران، اندازۀ نسبی حباب قدیمی نسبت به حباب جدید می‌باشد که نوسانات حباب‌ها و نوسانات قیمت سهام را ایجاد می نماید. نتایج، بیان‌گر آن است که شوک احساسی بخش زیادی از نوسانات قیمت سهام را در مقایسه با نوسانات مصرف، سرمایه‌گذاری و تولید توضیح می‌دهد. این شوک‌ها به اقتصاد واقعی از طریق محدودیت اعتباری منتقل می‌شوند.