تاثیر سازوکارهای حاکمیت شرکتی بر تعامل میان هزینه‌های نمایندگی و کارایی اطلاعاتی قیمت سهام شرکت‌های بورس اوراق بهادار تهران

هدف این پژوهش، بررسی تاثیر سازوکارهای حاکمیت شرکتی (شامل تخصص مالی و استقلال هیئت مدیره، وجود حسابرس داخلی و میزان سهامداران نهادی) بر تعامل میان هزینه های نمایندگی و کارایی اطلاعاتی قیمت سهام شرکت های بورس اوراق بهادار تهران است. این پژوهش از حیث روش‌ شناسی پژوهشی کاربردی، توصیفی از نوع همبستگی، پس رویدادی، و نیمه ‌تجربی است. جامعه آماری پژوهش شامل کلیه شرکت‌های پذیرفته ‌شده در بورس اوراق بهادار تهران، و نمونه آماری پژوهش شامل 130شرکت در بازه زمانی 1394 تا 1400 می‌باشد. در این پژوهش از داده‌های آرشیوی گذشته برای آزمون فرضیه های پژوهش بهره گرفته شده است. روش تحلیل داده‌ها نیز روش داده‌های پنلی و رویکرد مدل‌های لاجیت رتبه‌ای است. یافته ‌های پژوهش بیانگر آن است که هزینه نمایندگی، که از طریق تعامل بین فرصت‌های رشد و جریان های نقدی آزاد اندازه‌ گیری می شود، تاثیر منفی و معنی‌داری بر کارایی اطلاعاتی قیمت سهام، که با سرعت تعدیل قیمت سهام شرکت های بورس اوراق بهادار تهران سنجش می شود، دارد. همچنین نتایج نقش تعدیل ‌کنندگی سهامدارن نهادی را بر رابطه مذکور تایید نموده ولی نقش حسابرسان داخلی، تخصص مالی و استقلال هیئت مدیره را تایید نمی ‌نماید. نتایج این پژوهش، نشان داد که فرصت‌های رشد و جریان ‌های نقدی آزاد شرکت ها از مهمترین متغیرهای موثر بر کارایی اطلاعاتی قیمت سهام در بورس اوراق بهادار ایران به‌شمار می‌آیند.

the effect of corporate governance mechanisms on the interaction between agency costs and information efficiency of stock prices of companies listed on of the tehran stock exchange

this study investigates the impacts of corporate governance on the interaction between the agency costs and information efficiency of stock prices. in this research, the agency issues measured by the interaction between corporate growth opportunities and its free cash flows. four corporate governance mechanisms examined in this research are financial expertise and independence of the board of directors, internal audit and institutional shareholders. the sample consists of 130 companies from 1394 to 1400. the results show that agency cost has a significantly negative effect on the information efficiency of stock prices. moreover, the findings confirm that among the four corporate governance mechanisms, only institutional shareholders significantly moderates the negative effects of agency cost on the information efficiency of stock prices. however, we could not find any evidence on the moderating role of internal auditor, board financial expertise and independence. the results of this research showed that the growth opportunities and free cash flows of companies are among the most important variables affecting the information efficiency of stock prices in the iranian stock exchange.