بررسی رابطه سرمایه فکری با پاداش هیئت‌مدیره مدیران شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران

امروزه سرمایه فکری در بنگاه‌های اقتصادی از مباحث بسیار مهمی است که توجه بسیاری از پژوهشگران بازارهای مالی را به‌خود جلب کرده است. از سوی دیگر پاداش هیئت‌مدیره در بنگاه‌ها نیز سبب ارزش‌آفرینی بیشتر می‌شود. بنابراین هدف این پژوهش بررسی رابطه سرمایه فکری و اجزای آن با پاداش هیئت‌مدیره مدیران شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران است. دوره زمانی مطالعه شده، سال‌های 1386 تا 1395 و نمونه انتخابی شامل 171شرکت می‌باشد. آزمون فرضیه‌های پژوهش با استفاده از رگرسیون چند متغیره و الگوی داده‌های ترکیبی انجام‌شده است. نتایج به‌دست‌‌آمده از آزمون فرضیه‌های این پژوهش، با استفاده از الگوی پالیک (2000) بیانگر این است که حتی پس از بررسی اندازه شرکت و هیئت‌مدیره، ساختار بدهی (اهرم مالی) و استقلال هیئت‌مدیره، بین سرمایه فکری و پاداش هیئت‌مدیره رابطه‌ مثبت و معناداری وجود دارد. افزون بر این از میان اجزای سرمایه فکری با پاداش هیئت‌مدیره، رابطه مثبت و معناداری بین کارایی سرمایه انسانی و کارایی سرمایه‌ به‌کار گرفته‌شده وجود دارد، اما رابطه بین کارایی سرمایه ساختاری و پاداش هیئت‌مدیره مثبت بوده، اما ازنظر آماری معنا‌دار نبوده است.

Investigating the Relationship between Board of Directors’ Compensation and Intellectual Capital in Companies Listed in Tehran Stock Exchange

Today, intellectual capital in firms is an important topic that has drawn the attention of many financial market researchers. Also, firm managers rsquo; compensation results in more value creation. The purpose of this research was to study the relationship between intellectual capital and its components and the board of directors rsquo; compensation at Tehran Stock Exchange listed companies. The study covered a sample of 171 companies between 2007 and 2016. Multivariable regression and the panel data method were used to test the research hypotheses. Results of testing the hypotheses of this research using Pulic rsquo;s model (Pulic, 2000) show that even after controlling company rsquo;s board of directors rsquo; size, debt structure (financial leverage) and the independence of the board of directors, there is a positive and significant relationship between intellectual capital and the board of directors rsquo; compensation. Furthermore, among the components of intellectual capital and the board of directors rsquo; compensation, there is positive and significant relationship between the efficiency of the human capital and the efficiency of capital utilized; but the relationship between the efficiency of the structural capital and the board of directors rsquo; compensation is positive but statistically insignificant.